Как Китай борется с последствиями банкротств госкомпаний

Китайский ЦБ в понедельник влил в финансовую систему через операции среднесрочного кредитования $121,5 млрд, сообщает Reuters Причиной самого масштабного вливания средств в финансовую систему с 2016 г. стала серия банкротств госкомпаний, которая вызвала волнения на долговом рынке, а также распродажу в акциях банковского сектора КНР.

Что произошло

На прошлой неделе государственная Yongcheng Coal & Electricity Holding Group допустила просрочку по долговым обязательствам. Компания не смогла выплатить проценты и погасить коммерческие долговые бумаги на сумму $151 млн. Проблемы с долгом ранее наблюдались у китайского застройщика Evergrande, производителя чипов Tsinghua Unigroup и Huachen Automotive Group, китайского партнера совместного с BMW предприятия в КНР. Облигации последней компании упали на Шанхайской бирже до 1/10 от номинала. Акции производителя чипов Tsinghua рухнули более чем на 10% еще в пятницу.

Долговые проблемы у госкомпаний вызвали волну бегства от риска на китайском рынке. Акции банков были под давлением на фоне ожидания увеличения доли плохих долгов в активах финансовых организаций. Также был отменен ряд размещений новых долговых обязательств по ряду компаний.

ЦБ спешит на помощь, но настроения остаются тревожными

Народный банк Китая решил успокоить ситуацию масштабным вливание средств. Однако доходность семидневных операций РЕПО на межбанковском рынке все равно остаются повышенными: 2,38% против 2,29% неделей ранее. Трехмесячная ставка на межбанковском кредитном рынке превысила 3,6%. По всей видимости, дефолты довольно крупных государственных заемщиков Китая вызвали опасения и заставили переоценить устойчивость госкомпаний.

Долги растут

Закредитованность китайской экономики продолжает расти, при том, что темпы роста ВВП падают. Ускорение роста долга наблюдалось в начале этого года на фоне последствий вспышки COVID-19. Сильнее всего скачек произошел в кредитовании населения и финансовых компаний. Долговое бремя нефинансового сектора экономики также растет, но умеренными темпами.

БКС Мир инвестиций