Доля нерезидентов в российский госдолг снизилась, однако произошло это за счет роста объема самого рынка, говорится на сайте Центробанка.
По итогам июля 2017 г. иностранцы вложили в ОФЗ 1,896 млрд руб., их доля за месяц снизилась на 0,2% до 30,2%. Объем самого рынка в июле вырос на 132 млрд руб., или на 2,1%. Таким образом, в абсолютном выражении нерезиденты все же нарастили свои вложения в ОФЗ на 27 млрд руб. Массовый приток иностранцев наблюдался в первой половине года, что сопровождалось резким укреплением рубля. Многие эксперты говорили о грядущем обвале, сравнивая российский долг с пирамидой. Риск состоял в том, что по мере изменения конъюнктуры спекулянты могут устроить распродажу.
Отчасти эти риски реализовались: в мае-июне спрос действительно ослаб, доходности выросли, рубль упал, а Минфин несколько недель подряд на своих аукционах не мог продать весь объем облигаций, однако сейчас ситуация нормализовалась. Последний аукцион, к слову, прошел с почти трехкратной переподпиской.
Предложение на обоих аукционах составило 20 млрд руб. На первом аукционе министерство финансов предложило инвесторам бумаги серии 26220 с погашением 7 декабря 2022 г. Спрос превысил предложение более чем в два раза и составил 52,039 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 7,51% годовых.
На втором аукционе Минфин разместил облигации серии 26221 с погашением 23 марта 2033 г. Спрос на них оказался еще выше - 66,69 млрд руб., то есть более чем в три раза превысил предложение. Средневзвешенная доходность – 7,84% годовых.
Исторически максимальный прирост инвестиций нерезидентов был зафиксирован в марте 2017 г. - на 196 млрд руб. Инвестиции в текущем году снижались только в феврале (на 7 млрд руб.) и июне (на 21 млрд руб.).
Интерес к российским бумагам связан как с ростом нефтяных цен, так и с ожиданием дальнейшего снижения ставок со стороны ЦБ. Вместе с тем, глава регулятора Эльвира Набиуллина заявляла, что на данный момент риски резкого исхода спекулятивного капитала не существенны.
Эльвира Набиуллина
"Уровень так называемого carry trade нас, с точки зрения возможности какого-то резкого оттока, сейчас не беспокоит. Мы внимательно смотрим: определенный carry trade есть, но уровень его умеренный".
И все же определенные риски есть, и причина их лежит, как ни странно, в Норвегии. Самый большой в мире фонд - Фонд благосостояния Норвегии - готовит реформу, согласно которой прекратит инвестировать в долговые бумаги развивающихся стран, сконцентрировавшись лишь на бумагах в евро, долларах и фунтах. Если такие изменения будут одобрены, российский долговой рынок потеряет порядка 20% иностранных инвестиций. На балансе норвежского фонда, по оценкам экспертов, находятся ОФЗ на сумму, эквивалентную $3 млрд, и он является крупнейшим инвестором в российский госдолг. Всего за последние полтора года иностранцы вложили в ОФЗ $14 млрд.
В минувшую пятницу, 8 сентября, глава департамента госдолга и государственных финансовых активов Минфина Константин Вышковский, общаясь с журналистами на Московском финансовом форуме, связал высокий спрос инвесторов, в первую очередь нерезидентов, на ОФЗ с хорошей макроэкономической ситуацией и ожиданием снижения ключевой ставки ЦБ РФ.
