Недавно появились результаты испытания ноутбука на базе нового процессора от Intel (Core i9-12900HK), согласно которым новинка обходит технологического конкурента от Apple (Apple M1 Max) и имеет хорошие шансы стать самым производительным процессором на рынке.
Количество баллов, набранных в ходе испытаний для одноядерного и многоядерного процессоров
Благодаря новому процессору Intel имеет шансы вернуть технологическое лидерство, утраченное в последние годы, и увеличить долю рынка.
Последние годы Intel показывает неутешительную динамику относительно более мелких конкурентов, так AMD сравнялся с Intel по доле рынка в сегменте процессоров для стационарных компьютеров и сократил отставание в сегменте портативных компьютеров.
Однако такие плачевные результаты в течении последних двух лет связаны в том числе с предыдущим гендиректором Робертом Своном, который и работал в компании два года вплоть до февраля этого года. На замену ему пришел Патрик Гелсингер, проработавший ранее в Intel в течении 30 лет. Инвесторы возлагают на него большие надежды на исправление ситуации.
Тем не менее после последнего отчета, вышедшего на днях акции Intel упали на 10%. Давайте разберемся, какой негатив в нем могли увидеть инвесторы.
На первый взгляд отчет вышел неплохой. На 5% выросла выручка, а чистая прибыль и EPS и вовсе показали значительный рост более чем на 60%.
Однако, если копнуть глубже, то можно увидеть снижение выручки в основном сегменте процессоров для ПК (CCG). Такое снижение компания связывает с дефицитом компонентов для производства компьютеров. Снижение в сегменте ПК было компенсировано ростом доходов в сегменте дата-центров (DCG), который постепенно начинает занимать все более значимую долю. Также бурно растут молодые направления интернета вещей (IOTG) и систем для беспилотного транспорта (Mobileye), которые в будущем имеют шанс занять большие доли в структуре компании.
Еще одной причиной падения акций могло стать несоответствие результатов прогнозам аналитиков. Так выручка выросла ниже ожиданий, а прогноз Intel по прибыли на следующий квартал оказался ниже прогнозов аналитиков.
Однако долгосрочные прогнозы по Intel более благоприятные. Компания ожидает роста выручки на 10-12% ежегодно в течении следующих 4-5 лет.
Сравнение с конкурентами
Intel по мультипликаторам оценивается в разы дешевле конкурентов. Инвесторы относятся скептично к его перспективом. И если в оценке Intel по максимуму заложен негатив, то в случае с AMD и Nvidia оценки наоборот включают в себя ожидания высоких темпов роста в будущем. Поэтому с этой точки зрения акции Intel могут стать неплохой ставкой на “выравнивание” оценки в секторе.
|
Компания |
Intel |
AMD |
Nvidia |
|||
|
Капитализация |
201 млрд.$ |
145 млрд.$ |
568 млрд.$ |
|||
|
P/E |
9,5 |
42,00 |
80,00 |
|||
|
P/S |
2,5 |
11,00 |
36,00 |
|||
|
Операционная рентабельность |
29,50% |
19% |
46% |
|||
|
Див. доходность |
2,80% |
- |
<0,1% |
|||
Вывод
В моменте Intel показывает смешанные результаты и отчитывается хуже ожиданий, однако среднесрочно и долгосрочно Intel имеет потенциал роста, благодаря новому высокопроизводительному процессору, а также развитию направлений бизнеса, связанных с интернетом вещей и системами для беспилотников.
Консенсус-прогноз аналитиков ожидает возвращение стоимости акции к 54$, что дает апсайд в 9% к текущей цене.
