Почему инвесторы разлюбили госдолг США?

Москва, 12 мая. Спустя всего один день после одного из самых неудачных аукционов по продаже 10-летних трежерис США продали 30-летние облигации на $15 млрд.

И это аукцион стал еще одним плачевным событием для американского Минфина.

По сути, это было рефинансирование старого долга, и оно оказалось не очень удачным. Доходность при размещении составила 3,05%, а превышение спроса над предложением было минимальным.

Такая доходность оказалась выше 2,938% в апреле, но ниже 3,17% по бондам, выпущенным в марте.

Соотношение спроса к предложению составило 2,191, и это минимум с ноября прошлого года. Это даже ниже апрельского уровня 2,262 и ниже среднего значения за шесть месяцев (2,31).

Всего было собрано заявок на $37,8 млрд при выпуске в $20 млрд по сравнению с $26,8 млрд по выпуску на $12,1 млрд в прошлый раз.

На непрямых покупателей пришлось 59,1%, что также является минимальным значением с ноября по сравнению с 64,5% в апреле и ниже среднего значения за 6 месяцев на уровне 62,8%. Доля прямых покупателей составила 5,3%, что ниже среднего за шесть месяцев (8,4%). Доля дилеров составила 35,6%, то есть самый высокий показатель с сентября.

Фактически без спроса дилеров этот аукцион можно было бы считать провальным.

Однако, в отличие от размещения 10-летних облигаций, которое вызвало сильную продажу по всей кривой, последнее размещение вызвало путаницу в реакции.

Тем не менее кривая доходности становится более крутой, хотя сегодня эта тенденция может быть прервана, если апрельские розничные продажи снова разочаруют.

Судя по реакции инвесторов на последние аукционы, традиционные защитные активы в виде трежерис уже не привлекают инвесторов. Возможно, это вызвано некоторой стабилизацией на мировых рынках, в том числе на фоне роста нефтяных цен.