Вчера ЦБ РФ повысил ставку сразу с 8,5% до 12%. Это значительно выше, чем ожидали аналитики. Напомним: Банк России решил провести внеочередное заседание после того, как доллар накануне подорожал до 101 рубля, а евро до 111. Однако в пресс-релизе регулятора не указано, что главной причиной собрания стало падение курса рубля. Там подчеркнули: основной мотив для повышения ставки — инфляция, ведь с мая цены в России в среднем росли на 0,6% в месяц. В годовом выражении, с поправкой на сезонность, это более 7,5%, что значительно выше целевого уровня. Поэтому ЦБ допустил даже дальнейшее повышение ставки, если рост цен не замедлится.
А вот воздействие инфляции и торгового баланса на рубль в пресс-релизе регулятора упомянули вскользь. О дополнительных мерах поддержки российской валюты тоже не сказали. А раз так, то рост ставки в ближайшее время вряд ли остановит девальвацию рубля, хотя может снизить отток капитала из-за более привлекательных ставок внутри страны. К тому же, высокая ставка должна охладить экономику и снизить спрос на импорт. А значит, упадет и интерес к иностранной валюте, вот только произойдет это не сразу.
Кстати, высокие цены на нефть тоже должны поддерживать рубль, но пока не особо помогают. А все потому, что доходы от дорогой нефти поступят в бюджет позже, уже осенью. Одновременно ситуацию может стабилизировать и грядущий налоговый период: уже на следующей неделе экспортеры должны начать продавать валюту, чтобы рассчитаться с государством по налогам.
Так рубль уже начал расти?
Пока он отреагировал на повышение ключевой ставки неоднозначно. Позавчера после новостей о срочном заседании ЦБ рубль резко укрепился, чем немного обвалил индекс Мосбиржи. Вчера на открытии торгов доллар и вовсе опустился сразу на 5 рублей – до 92. Но внезапное "помутнение" быстро закончилось, и российская валюта снова начала дешеветь. А заявление ЦБ об очередном повышении ставки лишь подлило масло в огонь. В итоге доллар стоил больше 99 рублей, евро – 108,5.
Как рынки отреагировали на повышение ключевой ставки?
Если коротко, то весьма позитивно. Индекс Мосбиржи сразу же прибавил 50 пунктов и в моменте дошел до отметки в 3160. В плюсе были практически все, в особенности – экспортеры и металлурги. Такой рост обеспечило отсутствие плохих новостей: ЦБ ограничился просто ставкой, без дополнительных мер.
Однако к вечеру ситуация изменилась. Bloomberg написал, что в России все-таки обсуждается возврат к контролю за движением капитала. В том числе, предлагается снов сделать обязательной продажу экспортной выручки. После этого рубль начал укрепляться, а индекс Мосбиржи, наоборот, пошел вниз. При этом нефтяники, несмотря на слухи, все равно остались в плюсе.
Но если рубль вдруг начнет стремительно дорожать, то доходы экспортеров снизятся, а вместе с этим сократится и цена их акций. Однако эксперты считают, что курс рубля к концу года не сможет закрепиться ниже 80-85 рублей за доллар. Преодолеть эту планку вряд ли позволят правительство и те же экспортеры. Ну а рынок, вероятно, потянется следом за курсом: так уже было, когда в последние месяцы дорожал доллар.
При этом уже сейчас от решения ЦБ проигрывают те, у кого высокая долговая нагрузка. Пока ставку не начнут снижать, такие компании будут чувствовать себя хуже рынка.
Зато себя отлично чувствует ритейл. Белуга, например, продолжает рост на позавчерашних новостях о дивидендах, Озон растет без особых инфоповодов.
X5 плюсует больше после свежего полугодового отчета. Выручка компании выросла почти на 20%. Доходы увеличиваются за счет цифровых бизнесов, магазинов-дискаунтеров и покупки локальных торговых сетей в регионах. При этом прибыль немного снизилась, на 1,7%. Но на фоне огромного роста затрат и агрессивных инвестиций это хороший результат. К тому же, в X5 смогли одновременно сократить и налоговую нагрузку, и долг, и проценты по нему.
Аналитики считают, что компания продолжит в том же духе. Драйверы роста отлично работают, а конкурентов становится меньше. Тем более X5 готова и дальше покупать мелкие сети. Вопрос только в позиции ФАС.
Но все-таки есть один минус: компания говорит, что пока еще не хочет переезжать в Россию. Если передумает, то это еще сильнее подогреет котировки: инвесторы любят редомициляцию и дивиденды.
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал – мы создали его, чтобы помочь вам стать финансово независимым!
