Японский Nikkei (-0,1%)
Китайский Shanghai Composite (+0,8%)
Южнокорейский Kospi (-3%)
Гонконгский Hang Seng (+0,5%)
Австралийский ASX (-0,1%)
О главном
Международные инвесторы замедлили покупки акций на фоне роста доходностей гособлигаций США. Этим могут захотеть воспользоваться и спекулянты, в очередной раз попробовав сыграть на понижение рисковых активов.
Подъем стоимости фондирования на 25 б.п. с начала 2021 г. вывел котировки долговых инструментов в область мартовских значений 2020 г., отражая опасения скачка инфляции. Думая о стоимости компаний, инвесторы сейчас оценивают устойчивость тенденций в изменении ставок дисконтирования. В общем если ставки растут — оценка бизнеса снижается.
Рынок энергоносителей консолидируется в области 11-месячных максимумов. Баланс спроса и предложения сырья достигнут. Котировки Brent курсируют выше $55,5, пытаясь уберечь национальные валюты стран-экспортеров от негативного влияния роста доллара США на мировой арене.
Азиатские рынки
Инвесторы Азиатско-Тихоокеанского региона уже не торопятся с покупками. Южнокорейский Kospi начал сильную коррекцию после рекордного ралли.
Китайские площадки отскакивают в пределах 1% после вчерашней фиксации прибыли на фоне долгожданного достижения важного уровня сопротивления на 3600 п. по индексу акций Shanghai Composite. Пока сохраняется восходящий тренд рынка акций КНР.
Национальная валюта, юань, замедляет глобальный тренд на укрепление на фоне отскока американского доллара на международном валютном рынке, вызванного ростом доходностей гособлигаций США. Это может говорить о локальном исчерпании внешнего позитива для рисковых инструментов развивающихся экономик.
Южнокорейский Kospi падает в районе 3% после достижения накануне небывалых высот. Рост индикатора рынка акций с мартовского минимума перевалил за планку 100%. Перекупленность индекса еще в понедельник сигнализировала нам о вероятности начала существенной технической коррекции. Со вчерашнего пика Kospi отступил уже более 6%.
Таким образом, разнонаправленная динамика рынков азиатского региона обусловлена внутристрановыми особенностями: южнокорейский рынок корректирует экстремальную перекупленность, а китайские бенчмарки, имея слабую корреляцию с общемировыми тенденциями, повышаются. Сформирован нейтральный баланс фактора АТР перед открытием европейских рынков.
Американские площадки
В понедельник индексы США завершили день снижением в рамках 0,3–1,5%. Разброс доходностей объясняется спецификой индексов: промышленный цикличный Dow Jones лишь незначительно просел, а вот высокотехнологичный Nasdaq лидировал в падении на фоне подъема доходности госбондов США и соответствующей «дороговизны» мультипликаторов стоимости корпораций.
Накануне отмечались риски торможения основного восходящего движения после достижения расчетных уровней выше 3800 п. по S&P 500. Утренний фьючер на одноименный индекс курсирует над 3790 п., не отражая явного сигнала при старте торгов в Европе.
Сдерживает настрой инвесторов рынка акций фактор восходящего движения доходностей долгового рынка. Причина подъема доходностей и соответственно падения цен госбумаг кроется в ожиданиях роста инфляции на волне беспрецедентных фискально-монетарных стимулов.
Котировки 10-летних гособлигаций с начала года прибавили уже 25 б.п., что при текущей доходности в 1,15% годовых — существенно. С минимумов 2020 года доходности удвоились. Остается вопрос лишь в тенденциозности. Если наблюдаемый тренд продолжится, текущие оценки стоимости корпораций начнут меркнуть на фоне негативного эффекта роста стоимости фондирования.
Как результат скачка долгового рынка — подъем американской валюты. Индекс доллара США (DXY: 90,6 п.) продолжает отскок из области трехлетних минимумов, достигнутых неделей ранее. Пока девальвационному тренду доллар угрожает лишь инфляционные ожидания, но противостоять этому способны опять те же фискальные полномочия центробанков мира.
Таким образом, наблюдается закономерное замедление темпа роста американского рынка акций. Более того, российский рынок полностью нивелировал накопленное локальное отставание от коллег США. Поддержку продавцам рисковых активов оказывают факторы с долгового и валютного рынков.
Сырье
Цены на нефть вчера нашли поддержку у $55 за баррель марки Brent. Развить коррекцию медведям пока не удается. В азиатскую сессию февральские контракты нейтральны и курсируют у $55,5, отражая отраслевую устойчивость как со стороны спроса, так и предложения.
Техническая картина не изменилась: поддержка поднимается на $54, а в качестве следующей возможной цели роста выступает область февральского гэпа над $58 за Brent.
Диспозиция энергетического рынка поддерживает котировки рисковых инструментов и валют развивающихся экономик, ориентированных на экспорт сырья.
БКС Мир инвестиций
