Японский Nikkei (+0,9%)
Китайский Shanghai Composite (+0,1%)
Южнокорейский Kospi (+0,5%)
Гонконгский HangSeng (+1%)
Австралийский ASX (+0,1%)
О главном
Напряжение на финансовых рынках возросло до того предела, когда «неаккуратно сделанное заявление» приводит к резким ценовым колебаниям активов. Помимо гуманитарно-экономического кризиса, вызванного пандемией коронавируса, инвесторы вынуждены маневрировать и на поле торговой войны Пекина и Вашингтона.
Продолжается поэтапное восстановление деловой и потребительской активности в Азиатско-Тихоокеанском регионе, причем наиболее пострадавший сектор услуг Японии и Австралии демонстрирует опережающие темпы отскока. Напротив, обрабатывающая промышленность Японии ставит антирекорды.
Ситуация на рынке энергоносителей благоволит дальнейшему подъему котировок нефти. Цены нефтяных фьючерсов вышли в область максимумов начала марта, отражая тенденции сокращения производственной активности стран-экспортеров сырья и постепенное возвращение мирового спроса.
Азиатские рынки
Торги в азиатскую сессию проходят в атмосфере высокой волатильности.
Китайские площадки на момент написания обзора вышли в положительную плоскость после резкого падения на открытии. Негативный сентимент был сформирован после слов торгового советника главы Белого дома Питера Новарро о разрыве торговой сделки между США и КНР. Пытаясь дезавуировать заявление, чиновник позже сослался на «вырванные из контекста комментарии».
В свою очередь, Президент США на официальной странице соцсетей написал, что «торговая сделка остается в силе».
Обострение отношений между двумя странами произошло на фоне распространения эпидемии вируса. Американская сторона обвиняет китайские власти в «искусственном» характере инфекции, угрожая санкциями. Более того, ужесточение национального законодательства КНР, предусматривающее ограничение вмешательства стран западной коалиции в дела Гонконга, повысило градус конфликта. Участники рынка небезосновательно опасаются разрыва тарифного соглашения, подписанного с таким трудом в середине января 2020 г.
Эпидемиологическая обстановка в мире на утро вторника следующая: по данным Института Хопкинса, общее число подтвержденных случаев заражения приближается к 9,1 млн человек. Количество летальных исходов превысило 471 тыс. Несмотря на скачок эпидемии в отдельных Штатах Америке, а также – Бразилии и Индии, общемировой относительный показатель смертности снизился до минимума за последние недели в 5,2%.
Японский Nikkei прибавляет около 1%, внутридневная волатильность превысила 2%. Помимо общего нервозного фона, вызванного неопределенностью отношений Пекина и Вашингтона, фактором ценообразования рисковых активов сегодня служит японская макростатистика.
Данные по производственной активности в области промышленности и сферы услуг рознятся. Индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности пребывает на минимальных уровнях с кризисного марта 2009 г. у 37,8 п. Экспорт высокотехнологичной продукции Японии в мае рухнул на 28,3%, при этом автомобильная промышленность просела на 64%.
По данным макромодели Trading Economics, вероятно, наблюдается пик острой фазы экономического кризиса в стране, что и обуславливает улучшение рыночного сентимента. Тем не менее выход на положительную территорию выше 50 п. ожидается не ранее I кв. 2021 г.
Напротив, индекс деловой активности сферы услуг, наиболее пострадавшей от потребительского коллапса весны этого года, восстанавливается быстрыми темпами. Причина такой динамики кроется лишь частично в отложенном спросе.
Основным же фактором, приведшим к отскоку показателя до 42,3 п. с майских 26,5 п., служит процесс возобновления транспортного сообщения, оживление рынка недвижимости, телекоммуникаций и финансовых услуг. Однако нахождение индикатора ниже порогового значения в 50 п. характеризует общую стагнацию сектора промышленности.
Таким образом, активность участников рынка, после длительного периода затишья на фоне новостного вакуума, повысилась. Непосредственной причиной скачка волатильности на рынках АТР во вторник послужила неаккуратно брошенная фраза официального представителя США по торговому соглашению с КНР.
В ситуации экономического кризиса 2020 г., усугубление внешнеторговой деятельности может привести к замедлению темпов восстановления мировой экономики. Понимая пагубность содеянного, американские официальные лица стремятся сгладить негативные последствия интервью П.Наварро для мировых рынков капитала.
Американские площадки
Торги на рынке акций США в понедельник завершились ростом основных индексов в районе 1%. Высокотехнологичный Nasdaq обновил абсолютные исторические максимумы. Фактор скачка эпидемии в ряде американских Штатов сглаживается безлимитной фискально-монетарной программой поддержки экономики страны.
Утро вторника было омрачено высказываниями торгового представителя США о перспективах американо-китайского сотрудничества. Риски срыва торговой сделки начала этого года привели к обрушению фьючерсов на индекс акций S&P 500. В моменте срочный контракт достигал области 3060 п., а падение превышало 2%.
Тем не менее просадка рынка была выкуплена достаточно оперативно, как только «инициатор обвала» дал опровержение, а Глава Белого дома подтвердил сохранение торговой сделки с Китаем в полном объеме. Фьючерс на индекс Dow Jones восстановился после эмоционального спуска на 1,5%.
Таким образом, пикировка представителей крупнейших экономик мира приводит к резкому обесценению чувствительного фондового рынка. Выкуп утренней просадки рынка акций США говорит о сохранении доминирующих позиций быков. Район 3070 п. в очередной раз подтвердил свою значимость, а закрепление выше уровня 3130 п. по S&P 500 открывает дорогу к максимумам июня.
Сырье и металлы
Цены на нефть вернулись к $43 за баррель марки Brent после резкого снижения утром на 2% на фоне рисков обострения торгового конфликта США-КНР. Уже сегодня котировки сырья успели протестировать район максимумов июня: ранее мы диагностировали высокую вероятность такого исхода.
Разумеется, охлаждение отношений по линии внешней торговли между Пекином и Вашингтоном сказывается на оценках темпа восстановления мирового спроса на сырье. Напомним, что волатильность нефтяных контрактов в преддверии соглашения начала 2020 г. также была высокой. Лишь подписание странами первого этапа тарифной сделки позволило котировкам подняться к $70 за баррель.
Поскольку официальные лица США отвергли все домыслы о разрыве соглашения с КНР, нефтяным контрактам ничего не мешает продолжить восходящее движение в область верхней границы торгового диапазона $40–45 по Brent.
Золото ($1750) торгуется нейтрально. Для поддержания деловой и потребительской активности финансовые власти стран мира вынуждены продолжать комплекс монетарно-фискального стимулирования экономик, что приводит к обесценению нацвалют и переоценке в большую сторону стоимости активов, номинированных в долларе США. Существует обратная устойчивая корреляция между ценами золота и индексом доллара США (DXY: 97,1 п.) к корзине мировых резервных валют.
Консолидация последних недель завершилась резким импульсным ростом золота еще в конце прошлой неделе. Стоимость спот - котировок превысила $1750 впервые с 20-х чисел мая. Срочный рынок демонстрирует устойчивое «контанго», когда стоимость актива в будущем превышает с учетом всех транзакционных издержек текущие цены: фьючерс на золото с исполнением в августе протестировал район $1775 за тройскую унцию, наблюдаем технический откат к $1765. Таким образом, дорога к уровням 8-летней давности у $ 1800 открыта. Ограничителем риска выступает уровень $1720.
