Японский Nikkei (выходной день)
Китайский Shanghai Composite (-0,2%)
Южнокорейский Kospi (-0,1%)
Гонконгский Hang Seng (+0,8%)
Австралийский ASX (-0,9%)
О главном
Полноценная торговая неделя стартует в негативном ключе после фееричного обновления абсолютных исторических максимумов по всем рисковым активам. Сильные движения рынка, как правило, завершаются капитуляцией игроков против основного тренда. Видится, что рынок вышел на очередную границу.
Американский фондовый рынок достиг расчетных уровней выше 3800 п. по S&P 500, котировки энергоносителей ожидаемо взлетели в область начала года над $56 по Brent. Пора перевести дух. Индикаторы риска — доллар и курс гособлигаций США — отражают возрастающую вероятность коррекционного движения рисковых активов.
Азиатские рынки
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона сползают после достижения многолетних вершин в утренние часы понедельника.
Китайские площадки переходят на отрицательную территорию, завершая рекордное ралли первой декады января 2021 г. Оценки конца прошлого года в скорейшем пробое многолетнего наклонного сопротивления у 3400 п. по индексу акций Shanghai Composite себя оправдали. Ориентиром движения выступал район 3600 п. Сила китайского рынка ранее рассматривалась в качестве опережающего индикатора движения развивающихся площадок.
Достижение сопротивления индексом акций было вызвано стабилизаций уровня цен как в потребительском, так и производственном сегментах экономики. Цены промышленников замедлили падение до 0,4% г/г, а кривая инфляции вышла из отрицательной области (+0,2% годовых).
Южнокорейский Kospi остывает, достигнув сегодня небывалых значений выше 3266 п. Рынок страны захватила настоящая биржевая лихорадка. В прошедшем 2020 г. индекс Южной Кореи стал рекордсменом среди крупнейших бирж мира.
Высокотехнологичный уклад экономики обеспечил конкурентное преимущество инвесторам страны на этапе постпандемического восстановления рынка. С начала 2021 г. Kospi взлетел на 14%, сейчас отмечается высокий риск коррекции.
Таким образом, оценки конца прошлого года, о сохраняющемся потенциале роста рисковых активов и на начало 2021 г., оправдались. Азиатский рынок в очередной раз продемонстрировал лидерские качества.
Крайняя перекупленность фондовых инструментов, вызванная в том числе и закономерной капитуляцией игроков на понижение, обуславливает существенный рост вероятности коррекционного движения, которое затронет и европейские фондовые индексы.
Американские площадки
В пятницу американские индексы вновь обновили исторические максимумы. Новый рекорд индекса S&P 500 — район 3827 п. Оценки декабря о движении индекса выше 3800 п. реализованы. При этом в утренние часы понедельника наблюдается возвратное движение фьючерса на одноименный индекс под 3800 п. (-0,6%), что предвещает негативный старт торгов европейскими индексами акций.
Основополагающим драйвером роста рисковых активов и в начале 2021 г. стала масштабная общемировая вакцинация против вируса. Также, несмотря на политическое напряжение внутри страны, демократы взяли верх во всех ветвях власти, что повышает вероятность беспрепятственного прохождения новых фискальных программ господдержки экономики.
Немаловажным фактором ралли стала и принудительная ликвидация коротких позиций (шорт) участников рынка, долгое время ставивших на падение фондовых активов. Старая трейдерская поговорка гласит, что рынок ходит «от маржин колла до маржин колла». Есть вероятность, что эйфория последних дней и была вызвана паническим отступлением продавцов.
Индикаторами краткосрочного риска сейчас выступают инструменты валютного и долгового рынков. Наблюдается восстановительный отскок индекса доллара США (DXY: 90,4 п.) после достижения области минимумов 2018 г., рассматриваемой еще летом прошлого года в качестве ориентира девальвационного тренда.
Долговой рынок пришел в движение: рост доходностей госбумаг отражает как риски роста инфляционных ожиданий, что приводит к снижению оценок кредитного качества бумаг, так и политический накал страстей в самих Штатах. Доходности десятилетних бондов (1,12% годовых) взлетели в область мартовских значений, оказывая крайне негативное влияние на цены металлов, включая золото.
Тем не менее видится временный характер и роста доходностей облигаций и отскока доллара США: фискальные программы стимулирования могут сгладить негативные ожидания от неминуемого сокращения монетарного стимулирования ФРС. Однако в краткосрочной перспективе именно дынные маркеры отражают риск развития коррекции на рынках рискового капитала.
Таким образом, рынок США реализовал среднесрочный потенциал роста. Долгосрочные формации находятся на стороне фондовых быков, тем не менее, отмечаются факторы, способные привести к развитию краткосрочной коррекции фондовых индексов, как только инерционный импульс вверх будет исчерпан. Возможно, счет идет на дни.
Сырье
Цены на нефть корректируются в понедельник в районе 1%. Февральский контракт на Brent курсирует у $55,5. На прошлой неделе наблюдался импульсный прорыв области $54, обозначенной еще в прошлом году в качестве ориентира восходящего тренда на январь 2021 г.
Фундаментальные основы рынка энергоносителей благоприятны. Консенсус членов ОПЕК+ поддерживает предложение сырья на приемлемом рынке, не оказывая давление на курсообразование, а спрос восстанавливается по мере успеха мировой фарминдустрии.
С технической точки зрения тренд сохраняется, а удержание выше $54 способно привести к тестированию $58 по Brent — район технического разрыва второй декады февраля 2020 г.
БКС Мир инвестиций
