Японский Nikkei (-0,1%)
Китайский Shanghai Composite (+0,1%)
Южнокорейский Kospi (+1%)
Гонконгский Hang Seng (+0,1%)
Австралийский ASX (-1,8%)
О главном
Август стал лучшим месяцем на глобальных фондовых площадках за последние почти 40 лет. Пятимесячное ралли от мартовского обвала привело мировые индексы в область многолетних максимумов. Тем не менее перекупленность нарастает, что может привести в сентябре к развитию коррекционных настроений на рынках рискового капитала.
Макропоказатели развитых и развивающихся экономик приходят в себя после весеннего шока, вызванного закрытием национальных экономик на волне борьбы с пандемией. На данном этапе мягкая монетарная политика ведущих центробанков себя оправдала: удалось купировать вероятный кризис ликвидности и обеспечить население соцподдержкой на период жестких карантинных мер.
Рынок энергоносителей чувствует себя уверенно. Вчерашний откат котировок не выходит за рамки дневной волатильности. Среднесрочный восходящий тренд сохраняет свою актуальность, допуская и волны спада покупательной активности на товарном рынке.
Азиатские рынки
Аппетит к риску снижается. Перекупленность рынков вынуждает инвесторов проявлять осторожность.
Китайские площадки торгуются нейтрально. Основной индекс акций Shanghai Composite курсирует в области двухлетних максимумов у 3400 п. Устойчивость рынка обусловлена статданными по деловой активности в производственном секторе, подтверждающими полное восстановление бизнес-процессов страны.
Накануне инвесторы оценивали «V–образное» возвращение индикатора PMI сферы услуг и промышленности крупных госкомпаний к докризисным уровням, сегодня аналогичные показатели продемонстрировали взрывной рост уже по частным предприятиям.
Так, индекс менеджеров по закупкам промышленных товаров Caixin PMI показал самый сильный взлет за всю историю наблюдений. В августе индикатор поднялся к 53,1 п. Значение выше 50 п. означает расширение активности, уход индикатора под планку свидетельствует о стагнации промышленных сил страны.
Австралийский ASX падает быстрыми темпами в районе 2%. Инвесторы еще до оглашения вердикта РБ Австралии по ставке приступили к продажам акций. Монетарный курс регулятора остается в прежнем русле. Околонулевые ставки фондирования сохранены, поскольку экономическая активность подавлена.
После отскока индекса PMI с апрельских кризисных значений у 35 п., в августе сентимент менеджеров по промышленным закупкам вновь ушел под границу 50 п.
Как результат — существенное отставание австралийского рынка от глобальных площадок. До своих февральских максимумов индекс страны до сих пор не дошел еще около 15%.
Таким образом, расхождение индикаторов корпоративной стоимости стран АТР вызвано в первую очередь внутристрановыми особенностями национальных экономик. Общий тренд на восстановление очевиден, а вот темпы возвращения макропоказателей к докризисным уровням отличаются.
Долгосрочные восходящие формации азиатских индексов акций сохраняется, вероятная коррекция на волне перекупленности рисковых активов не повредит.
Американские площадки
Рынок США завершил август на мажорной ноте. Ведущие биржевые индексы в очередной раз переписали исторические максимумы. Индустриальный DJ лишь за счет технической ребалансировки состава и структуры активов снизился на 0,8%. Индекс широкого рынка акций S&P достигал отметки 3515 п.
Таким образом, август 2020 г. стал рекордным по темпам прироста курсовой стоимости американских акций с конца 80-х годов прошлого века. С учетом того, что современный индекс S&P 500 существует с 1957 г., августовское ралли стало четвертым по масштабу в истории рынка.
В утренние часы фьючерс на S&P 500 курсирует выше 3500 п., что не дает явного преимущества игрокам на открытии европейский площадок и основной сессии рынка США. Тем не менее перекупленность рынка очевидна. Достижение расчетной области сопротивления у 3510 п. будет оказывать давление на покупателей. В сентябре существует вероятность коррекционного движения.
Еще на прошлой неделе мы отмечали торможение падения «индикатора страха» VIX. Кривая волатильности закруглилась, что указывает на охлаждение сентимента в ближайшие 30 сессий по отношению к индексу акций S&P 500. Скачок волатильности на 15% по VIX виден уже невооруженным взглядом.
Основополагающими факторами роста рынка в августе стали: приверженность ФРС в сохранении долгосрочного характера околонулевых ставок; улучшение ситуации на рынке труда США и рост потребительской уверенности; деэскалация американо-китайских отношений, снизившая риски срыва торговой сделки двух стран; устойчивость рынка энергоносителей.
Таким образом, отсутствие явных негативных факторов поддерживает индексы на рекордных за всю историю значениях. Волнообразная структура рынка предполагает и периоды спада биржевой активности игроков на повышение.
Техническая перекупленность налицо, волатильность расширяется, осталось дождаться триггера нисходящего движения. Краткосрочная поддержка располагается у 3450 п. по S&P 500, еще ниже — область предыдущего февральского пика у 3390 п. Сопротивление — 3510 п.
Сырье и металлы
Цены на нефть вчера вновь ушли в район месячной консолидации у $45 за баррель марки Brent на фоне локального восстановления производства сырья в США, по данным Минэнерго страны, на 4%. Сегодня утром котировки отскакивают около 1%, курсируя у $45,7 за ноябрьский срочный контракт.
Баланс спроса и предложения сырьевого рынка обуславливает продолжение консолидации нефтяных цен на достигнутых уровнях, выступающих максимумами начала марта. Для направленного ценового движения инвесторам товарной секции явно не хватает драйверов.
Восходящий тренд не исключает коррекционных откатов, в качестве важного уровня спроса выступает район $45, ограничивающий наступление фондовых медведей.
Золото ($1985 по спот) повышается в районе 1%. Помимо долгосрочного характера низких процентных ставок и ожидаемого падения индекса доллара США к двухлетним минимумам (DXY: 91,8 п.), на стороне покупателей играет и фактор вероятной коррекции рынков рискового капитала. Защитная функция инструмента вновь усиливается.
Долгосрочный восходящий тренд в золоте сохраняет свою актуальность. В качестве локально сопротивления выступает район $2020, спекулятивная составляющая роста крайне велика.
