Спокойный период для рубля, ослабнувшего к концу недели на фоне заседаний ЕЦБ и ЦБ РФ и новых антироссийских санкционных решений, закончился, утверждают одни эксперты, тогда как другие допускают сохранение текущих курсовых графиков при стабильных ценах на нефть.
Старые добрые банки
Несмотря на то что цены на нефть накануне вечером превысили отметку $59 за баррель Brent , в пятницу, в ожидании заседания совета директоров ЦБ РФ, рубль продолжил снижение, начатое еще в четверг, на фоне заседания ЕЦБ.
К 10:17 мск российская валюта на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" регистрировалась на уровне 58,08 при цене фьючерсов нефти марки Brent в $59,21, тогда как неделей ранее она фиксировалась на уровне 57,535 при цене Brent в $57,51 за баррель. Напомним, в четверг ЕЦБ ожидаемо сохранил процентную и депозитную ставки на уровне 0% и -0,4% соответственно, а также сообщил о сокращении программы выкупа активов с 60 млрд евро до 30 млрд в месяц начиная с января 2018 г. При этом регулятор пролонгировал данную программу до сентября 2018 г., не исключив возможности последующего ее продления и увеличения объемов выкупа при ухудшении экономической конъюнктуры.
Тогда как Банк России объявил в пятницу о снижении ключевой ставки на 0,25% до 8,25% с 30 октября. Как отметили в ЦБ, инфляционные ожидания остаются повышенными и неустойчивыми. И далее регулятор намерен оценивать баланс рисков существенного и устойчивого отклонения инфляции вверх и вниз от цели (4%), а также динамику экономической активности относительно прогноза, допустив возможность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях. Следующее заседание совета директоров Центробанка, на котором будет обсуждаться вопрос по ставке, запланировано на 15 декабря.
Решение ЕЦБ повлияло на курс евро к другим валютам и способно оказать незначительное влияние на рубль, сообщил в этой связи старший аналитик Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка" Кирилл Кононов.
Скорее всего, подчеркнул он, упомянутое решение ЦБ РФ также не окажет влияние на рублевый курс. Реальная доходность рублевых активов по-прежнему достаточно велика, чтобы керри-трейдеры не начали закрывать позиции.
Незначительным должно быть и влияние на межбанковский рынок: ставки на нем и так держатся у нижней границы диапазона. В целом рынок был готов к снижению ставки и на 0,25%, и на 0,50%, констатировал аналитик.
Ожидаемое уменьшение ставки на 0,25%, уточнил директор по инвестициям ИК "Питер Траст" Михаил Алтынов, уже было "в цене". При этом вероятность более заметного снижения планки вызывала большие сомнения, так как это создало бы угрозы для рубля.
"Именно курс рубля является конечной целью манипуляций ЦБ, а не инфляция. При том, что на рынке госдолга отмечались негативные "звонки". Так, доходности не пошли на новые минимумы после последнего снижения ключевой ставки ЦБ", - указал аналитик.
При уменьшении ставки на 25 б. п. сохранится все тот же коридор 57-58 руб./$, а при более значимом ее снижении было бы возможно большее ослабление рубля, предположил управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию "Эксперт РА" Антон Табах. По его словам, в последние недели рубль движется в противоположном направлении по сравнению с валютами ключевых развивающихся рынков (песо, ранд, реал). Хотя, по опыту, долго это продолжаться не может, поскольку факторы нефти и ставки сейчас позитивны, к примеру, и для Бразилии. Так что скоро, очевидно, начнутся "догонялки", оговорил Табах.
Старый добрый враг
Последние 2-3 недели, добавил Михаил Алтынов, на рынке валют развивающихся и некоторых развитых стран, которые традиционно соотносят с рублем (канадский и австралийский доллар), наблюдалось их ослабление к доллару США, составившее от 2% до 7%. Тогда как рубль продолжал удерживать свои позиции в сравнении с "одногруппниками". Но, очевидно, долго такой диссонанс сохраняться не будет.
Ожидания по уровню депозитной ставки ЕЦБ
Не исключено, что толчком для ослабления рубля могло стать последнее заседания ЕЦБ. Заявления его главы Марио Драги были негативно восприняты со стороны евро, продемонстрировавшего максимальное за много недель дневное падение: под 1,17 в паре с долларом, что резко ухудшило среднесрочную техническую картинку. В пользу американской валюты также сыграло принятие Конгрессом США бюджета, которое усилило надежды на осуществление налоговой реформы, способной, как предполагают, развернет потоки капитала в Соединенные Штаты. При этом возобновился рост доходностей на рынке госдолга США. Рост доходности по "10-леткам" выше отметки 2,60% в данном случае послужит еще одним негативным сигналом, определил директор по инвестициям ИК "Питер Траст".Наряду с прочим, в пятницу европейской валюте также пришлось реагировать на провозглашение независимости Каталонии парламентом автономии падением до минимального значения с 20 июля в 1,159 в паре с долларом. В то же время американская тема еще более обострилась на фоне сообщений о том, что госсекретарь США Рекс Тиллерсон утвердил перечень лиц и организаций, связанных с российской разведкой и оборонно-промышленным комплексом, против которых могут быть введены санкционные ограничения в рамках реализации принятого конгрессом в августе закона о санкциях против России, Ирана и КНДР. При том, что уже вызвавшие некоторое ослабление рубля на этой неделе предложения Минфина по возможному ужесточению валютного контроля в случае кризиса многие аналитики увязали именно с риском введения новых антироссийских санкций.
Очередной раунд санкционного обострения в отношении России - по тем или иным конъюнктурным соображениям - вполне вероятен, пояснил научный сотрудник Центра североамериканских исследований ИМЭМО им. Е. М. Примакова РАН Сергей Кислицын. Причем санкции, указал он, неизбежно останутся с Россией в среднесрочной и долгосрочной перспективах (5-10 лет и более), поскольку они утверждены законом, который сложно отменить как технически, так и идеологически. Тем более что в США продолжается внутриполитический кризис, в рамках которого противостоящие друг другу лагери также разыгрывают российскую карту. Одновременно Россия используется и для мобилизации внутреннего электората в качестве "старого доброго врага", роль которого прежде отводилась СССР, рассказал Кислицын. В том, что санкции останутся с нами надолго, заметил он, убеждает и история с поправкой Джексона-Вэника, действовавшая более 30 лет.
Старая добрая нефть
Между тем, на таком фоне к 15:14 мск российская валюта в паре с долларом снизилась до 58,455 руб./$ (с уровня 58,14 к 12:26 мск), правда и цены на нефть к этому времени скорректировались до $58,93 за баррель.К следующей пятнице возможен курсовой уровень 58,5 (+/- 0,5) руб./$, ответил Кирилл Кононов. Тогда как в ноябре, считает он, средний курс рубля будет около 58 руб./$. Наиболее значимым фактором для российской валюты в следующем месяце должно стать заседание ОПЕК+ (намеченное на 30 ноября в Вене) с возможным продлением соглашения об ограничении добычи, которое повлияет на стоимость нефти и, опосредованно также на рубль. Причем начало соответствующего воздействия на нефтяной и валютный рынки будет ощущаться за неделю-две до самого заседания, конкретизировал старший аналитик Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка".
Одним из ключевых факторов, способных повлиять на курс рубля в течение ноября, может стать резкое падение цен на нефть, предположил Антон Табах. Хотя пока, полагает он, оснований для подобного развития событий не просматривается.
Потоки капитала и цены на нефть, отметил Михаил Алтынов, по-прежнему будут оказывать решающее влияние на курс рубля в ноябре. При том, что геополитические факторы, вкупе с анонсированными ограничениями на валютном рынке, вероятно, скажутся в более отдаленном будущем. Так или иначе, на сегодня уже наблюдаются признаки окончания спокойного периода для рубля, с точки зрения внешних условий. В этой связи, возможно возвращение курса к отметке в 60.00руб./$ в ноябре даже при сохранении и росте цен на нефть. Причем тогда, в случае определенного исхода нерезидентов из ОФЗ, последние спокойно смогут покупать валюту, резюмировал эксперт.
Наталья Приходко
