Международное рейтинговое агентство Fitch поставило рейтинги "Норникеля" и UC Rusal ("РусАл") на пересмотр с возможностью снижения из-за спора крупных акционеров. Если Rusal добьется высоких дивидендов, то его рейтинг может быть повышен, а "Норникель" может ухудшить свое положение.
"Интеррос" Владимира Потанина и "РусАл" Олега Дерипаски вновь спорят, как управлять "Норникелем" и какие нужны дивиденды: для этого одному из них нужен контроль над компанией.
Спор основных владельцев "Норникеля" - Олега Дерипаски и Владимира Потанина - за размер дивидендов, утихнувший в 2012 г., возобновился после завершения в декабре 2017 г. срока сделки 5-летнего перемирия, уточняет Fitch.
В 2012 г. Роман Абрамович примирил оппонентов и выкупил спорную долю в "Норникеле", чтобы не было доминирования в компании. В декабре 2017 г. Роман Абрамович решил продать долю в "Норникеле", за которую опять спорят Потанин и Дерипаска, сообщали ранее "Вести. Экономика".
Спор довел оппонентов до крайности: UC Rusal запросил у акционеров мандат для совета директоров на запуск процедуры "русской рулетки" в "Норникеле". Она предусматривает возможность выкупа одним партнером доли другого по цене не ниже средневзвешенной за полгода с премией 20%.
Fitch заявило о сложности оценки процедуры "русская рулетка" по выкупу спорной доли в "Норникеле" Романа Абрамовича, на которую претендуют Владимир Потанин и Олег Дерипаска.
Выкуп спорной доли, на которую претендует Rusal, может ухудшить его долговую нагрузку. Это касается и "Норникеля", отмечает Fitch.
С другой стороны, возможно улучшение рейтинга Rusal, если Дерипаска в споре добьется увеличения выплаты дивидендов "Норникеля" для Rusal до не менее $10,6 млрд. Эти деньги могут погасить часть существующего долга, отмечает Fitch.
Во времена реструктуризации долгов "РусАла" дивиденды "Норникеля" очень помогли алюминиевой компании и могут помочь снизить долги сейчас.
Высокий суд Лондона 27 февраля начал разбирательство по иску UC Rusal (27,8% "Норникеля") к другим совладельцам "Норникеля" – Crispian Романа Абрамовича и Александра Абрамова (6,3%) и Whiteleave Потанина (30,2%).
Crispian Investments Романа Абрамовича получила предложение "Интерроса" продать свою долю в медно-никелевом гиганте за $1,48 млрд.
UC Rusal намерен заблокировать продажу структуре Потанина 4% "Норникеля" из пакета Crispian.
Как следует из материалов суда, Владимир Потанин 1 декабря 2017 г. на встрече с Олегом Дерипаской предложил продать 2,8% акций из пакета Rusal и установить минимальную планку по дивидендам в $1,5 млрд ежегодно и изменить базу для их расчета: платить не из EIBTDA, а из свободного денежного потока.
Но Дерипаска настаивает на увеличении дивидендных выплат до $2,5 млрд в год.
"Интеррос" против: такие дивиденды ухудшат финансовую стабильность "Норникеля". После выплаты таких дивидендов компании не хватит денег для стабильной работы компании.
