В годовом выражении темпы роста цен сократились до 8,74%. В последний раз примерно на таком уровне инфляция была в июне. По данным Минэкономразвития, за последнюю неделю снизились цены на яблоки, картофель и овощи из борщевого набора. В продовольственном сегменте замедлился рост цен на электронику, бытовую химию и медикаменты. Кроме того, начали дешеветь услуги санаториев и гостиниц.
Что самое приятное, снижаются и инфляционные ожидания россиян, причем впервые за последние четыре месяца. На прошлой неделе Эльвира Набиуллина заявила, что тренд на замедление роста цен пока не начинает формироваться, во многом из-за повышенных инфляционных ожиданий граждан и бизнеса. А раз уж они начали, наконец, снижаться, то, может, и уверенное замедление инфляции уже не за горами. А это значит, что ЦБ, возможно, больше не придется повышать ключевую ставку в этом году. В таком случае пространства для роста у нашего фондового рынка может стать гораздо больше.
Кстати, тут следует отметить свежее решение ФРС США. Накануне она впервые за 4 года пошла на снижение ставки, опустив ее сразу на 50 базисных пунктов. В инвестсообществе ходят слухи, что российский ЦБ пристально следит за ФРС и в будущем может стать мягче вместе с американскими коллегами. Тезис, конечно, слегка сомнительный, но мировые центробанки точно учитывают ситуацию в США, принимая решения: все-таки это первая экономика мира. Поэтому не исключено, что снижение ставки в Штатах может стать дополнительным аргументом для Банка России, чтобы не ужесточать свою политику на следующем заседании.
Однако участники рынка облигаций, судя по всему, продолжают верить в новое повышение ключевой ставки. Индекс RGBI упал до минимума с марта 2022 года. Кроме жесткости ЦБ и данных по инфляции, на это влияет активность Минфина. В последнее время он начал чаще привлекать средства через размещение ОФЗ. А когда предложение облигаций растет, их стоимость может заметно снижаться. К тому же, ситуацию усугубляют растущие расходы бюджета, о которых мы сегодня уже говорили. Они могут подтолкнуть Минфин к тому, чтобы еще больше нарастить заимствования. Тогда доходности на рынке облигаций продолжат расти. А цена бумаг, наоборот, будет падать.
Ну а что может переломить ситуацию на рынке ОФЗ? В первую очередь, это устойчивое замедление инфляции и охлаждение экономики, на фоне которых ЦБ сможет наконец перейти к смягчению денежно-кредитной политики. Кроме того, позитива могут добавить нормализация бюджетных расходов и снижение геополитической напряженности. Ну а пока индекс RGBI болтается на дне, можно присмотреться к корпоративным флоатерам, чей купон привязан к ставке ЦБ. Только обязательно учитывайте уровень долговой нагрузки компании. Еще вариант — облигации с фиксированным купоном, которые выпускают эмитенты с высоким рейтингом. Доходности по ним уже превышают 20%.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
