Сомнений в этом у аналитиков практически нет. Регулятор даже сам на это намекает. Ничего удивительного. Ведь годовая инфляция в России уже превышает 9%, а кредитный рынок все никак не желает остывать. В июне граждане взяли кредитов почти на 2 трлн рублей. Это третий результат по объемам выдачи в истории.
В базовом сценарии аналитики ждут повышение ставки до 17-18%, что уже очень много. Однако есть и рисковый сценарий, в котором Банк России до конца года может поднять ставку аж до 20%.
Какие последствия у повышения ключевой ставки?
Для компаний эффект будет негативным. Кредиты станут еще дороже, а значит, развиваться станет еще сложнее. При этом возрастут расходы на обслуживание обязательств. В таком случае прибыль может просесть, а долговая нагрузка, наоборот, вырасти. Все это может привести к снижению стоимости акций.
При этом инвесторы в принципе начнут активнее смотреть в сторону других, более надежных и доходных инструментов. Например, ОФЗ и вкладов. Это может стимулировать отток капитала с фондового рынка и уменьшение его ликвидности.
Под давлением могут оказаться компании, которые работают на потребительском рынке. Резкое повышение ставки, вероятно, приведет к тому, что россияне начнут меньше тратить. В том числе, на привычные товары и услуги. Это негатив для X5, Ленты и Магнита. При этом в первую очередь граждане, скорее всего, сократят расходы на крупные покупки. Например, бытовую технику и автомобили. Из-за этого могут пострадать М.Видео и Соллерс.
В банковском секторе сильнее всего может задеть банки с высоким уровнем кредитования. Среди них — ВТБ и Сбер. У них может возрасти число невыплат по кредитам, как следствие, упадет качество кредитного портфеля.
При этом и определенную выгоду эти банки тоже могут извлечь. Во-первых, у них вырастут процентные доходы по выданным займам. А во-вторых, пойдет вверх объем привлеченных средств за счет привлекательных ставок по депозитам.
Также ужесточение ДКП может сильно ударить по строительному сектору, которому и так нелегко после завершения массовой льготной ипотеки. Рыночные ставки уже и так можно назвать заградительными. А если они возрастут еще больше, то спрос на жилье может сильно просесть. При этом у застройщиков, как и у многих других компаний, могут сильно возрасти издержки. А это уже поставит под вопрос запуск новых проектов.
Среди промышленников туго придется тем, кто активно использует кредиты для финансирования своей деятельности. Это, например, Норникель, Русал и Мечел. Да и в целом рост ключевой ставки может охладить производственную активность в стране. В таком случае пострадают доходы почти всех компаний из этого сектора. При этом эмитенты, ориентированные на экспорт, могут оказаться менее чувствительны к росту ставки, потому что они меньше зависят от внутренних экономических условий. Правда, ужесточение ДКП может дополнительно укрепить рубль. А это уже негатив для доходов экспортеров.
Еще рост ключевой ставки противопоказан эмитентам с большими капзатратами. Им станет гораздо дороже финансировать свои инфраструктурные проекты. Например, это справедливо в отношении телекоммуникационных компаний — МТС и Ростелекома.
Кроме того, сложнее станет жить компаниям с низкой рентабельностью. Для них любой рост расходов может значительно ухудшить финансовые показатели. В качестве примера тут можно привести Транснефть и Россети.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
