Японский Nikkei +1,2%
Австралийский ASX +0,03%
Шанхайский SSEC -0,15%
Гонконгский HangSeng +0,44%
Корейский Kospi +0,78%
- Прирост заработной платы в Австралии в III квартале оказался рекордно низким, на 0,4% кв/кв
- Китайская Wuhan Steel завершила программу сокращения избыточных производственных мощностей с опережением графика
- В ряде китайских городов снова ужесточены меры по охлаждению рынка жилья
Азиатские рынки продолжают тенденции, которые сформировались после неожиданной победы Трампа на выборах в США. Йена вчера ночью ослабла до уровня 109,3 за доллар. Нельзя сказать, что подобная динамика прекратилась. С технической точки зрения, после прохода 106-107 йен за доллар, следующей целью стала область 110-111. Однако безоткатный тренд требует хотя бы небольшой и быстрой коррекции на 15-20% от роста с момента выборов.
Объяснить такую динамику в японской валюте достаточно просто. Инфляционные ожидания после избрания Трампа выросли. Его экономическая политика, по всей видимости, будет строиться на протекционизме, изоляционизме, снижении налогов, увеличениях трат на инфраструктуру. В общем и целом политика является инфляционной. Доходность гособлигации США по широкому спектру дюрации значительно выросла. Инвесторы стали уходить из инструментов с низкой или отрицательной доходностью, перекладываться в более доходные активы, которые сейчас несут в себе в определённом смысле меньшие риски. Сейчас это долларовые инструменты, в том числе и акции. При этом вероятность того, что ФРС в связи с этим может ускорить цикл подъема ставок, оказывает дополнительную поддержку доллару. Вчерашняя макростатистика по американской экономике, в особенности, данные по розничным продажам, также говорит за ужесточение монетарной политики.
Кстати, доходность 10-ти летних облигаций Японии вышла в плюс. Регулятор, согласно своему новому мандату, должен таргетировать доходность в пределах нулевой отметки. Так, что ближайшее время можно ждать усиления покупок этих бумаг, что может послужить стимулом для возвращения спекулянтов в этот актив. Согласно такой логике, в ближайшее время мы можем увидеть и коррекцию по йене.
В то же время, рынок слишком эмоционально и преждевременно отыгрывает предвыборные заявления Трампа. Он уже начал смягчать риторику в определённых вопросах. Учитывая то, что в политике опыта у него нет, возможно, от каких-то обещаний ему придется и вовсе отказаться. Кроме того, любая инициатива должна пройти через сенат и конгресс, а это всегда очень сложный и долгий процесс. Так что поводов для обратной динамики финансовых рынков будет предостаточно. Примерно об этом же заявляют представители ФРС. На этой неделе Трамп должен встретиться с Абэ. Эта встреча может оказать заметное влияние на рынок.
Стоит отметить динамику китайской валюты. Ослабление юаня продолжается и обороты не сбавляет. Народный Банк Китая снижает справочный курс девять сессий подряд. Котировки пары usd/cny почти дошли до максимумов конца 2008 года. Пока нет данных о золотовалютных резервах КНР, но, по всей видимости, они уменьшились не намного. Финансовые власти справедливо полагают, что не стоит вставать против тенденции, которая инициирована не внутренними факторами. Кроме того, более слабая валюта дает определенные конкурентные преимущества в торговле.
Между тем, кажется, ралли на товарном рынке Китая иссякло. Вчера было зафиксировано 6% падение в железной руде, стали, коксующемся угле. Пострадали также соевые бобы хлопок. Не стоит исключать, что теперь мы можем увидеть обратную тенденцию. Кстати, динамика континентального фондового рынка КНР действительно укладывается в рамки защитной модели от девальвации и инфляции. Рост инфляционных ожиданий, как раз, связан с ралли на товарно-сырьевых рынках КНР.
Константин Карпов
БКС Экспресс
