Акции "Газпрома" после опубикованной на прошлой неделе финансовой отчетности по МСФО за 1 квартал 2021 года показали хороший рост, пробив сегодня отметку в 274 рубля - впервые с августа 2008 года. Сейчас бумага корректируется вниз вместе со всем рынком. Достигли ли бумаги потолка или у них еще есть потенциал роста? Насколько интересна акция инвесторам? Свое мнение на компанию и ее акции высказали эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru "Нефть по $70 - иранская сделка и железные нервы ОПЕК+".
Игорь Евсин, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал" среди долгосрочных факторов роста капитализации компании называет следующие:
1. Рост цен на газ. Холодный и длительный зимний сезон в Европе привел к снижению объемов газа в ПХГ до минимальных (29,9%) за 5 лет уровней и значительному росту цен на газ. Кроме того, сокращение предложение в ходе пандемии COVID-19 привело к дополнительному подъему цен практически на все сырьевые товары, газ не стал исключением. В Азии цены на газ также показывают восходящую динамику – фьючерс на азиатский индекс JKM на июнь вырос до 321 долл. / тыс. м3.
2. Сокращение собственной добычи газа в Европе. Добыча газа в Европе в 2019 г. сократилась на 6,2% относительно 2018 г. Наибольшие темпы падения добычи показывает газовое месторождение Гронинген в Нидерландах (из-за постоянных землетрясений в 2022 году планируется полная остановка добычи). В 4 квартале 2020 года сокращение добычи природного газа в ЕС ускорилось до 23%: 54 млрд кубометров по сравнению с уровнем добычи в 70 млрд кубометров в 2019 году. Часть выпадающей добычи будет компенсироваться за счет роста поставок СПГ. Однако в сравнении с СПГ поставки трубопроводного газа имеют большие гарантии, поскольку они физически привязаны к региону поставок. Данный факт высоко ценится потребителями Европы и Китая.
3. Газ – один из основных бенефициаров ESG-тренда. Газ обладает значительно меньшим углеродным следом в сравнении с углем, нефтью и нефтепродуктами, при этом остается эффективным сырьем для получения экологически чистого водорода.
4. Высокие дивидендные выплаты. Газпром увеличил коэффициент выплат до 50% уже в 2020 г., хотя по планам должен был сделать это только в 2021 г. Кроме того, менеджмент стал чуть более открытым к акционерам, все чаще и чаще звучат тезисы о поддержке капитализации компании.
5. Перспективы значительного роста экспорта газа. Ввод в эксплуатацию СП-2 (в 2022 г. можно ожидать половину загрузки мощности в размере 27,5 млрд м3 (+11% к объемам 2020 г.), далее – постепенное увеличение мощности до 55 млрд м3), постепенная загрузка Турецкого потока (связанная с постепенным вводом Трансанатолийского газопровода в Турции и Трансадриатического газопровода в Южной Европе, можно ожидать роста поставок с 12 млрд м3 до 31,5 млрд м3), восстановление загрузки Голубого потока (В 2020 году по нему было поставлено 8,76 млрд м3 газа, при максимально возможной загрузке в 16 млрд м3) на фоне растущего спроса на газ, а также увеличение поставок в Китай (Увеличение поставок по "Силе Сибири" с 4,1 млрд м3 в 2020 до 38 млрд м3 в 2024 году, а в дальней перспективе (2030 год +) запуск газопровода "Союз Восток" в Китай мощностью 50 млрд м3 газа) и восстановление поставок в страны бывшего Советского Союза (восстановление поставок с 31,2 млрд м3 газа в 2020 до привычных 38 млрд м3 газа) дает постепенный рост только трубопроводного экспорта газа в долгосрочной перспективе (к 2025 г.) порядка 50%. Кроме того, на операционные показатели компании окажут позитивное воздействие также и СПГ-проекты Газпрома в Усть-Луге, Портовой и на Дальнем Востоке.
"На фоне привлекательной ожидаемой дивидендной доходности за 2021 г. мы считаем, что акции Газпрома интересны долгосрочным инвесторам", - резюмирует эксперт.
С ним согласна Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам "Открытие Брокер", которая также считает, что компания показала отличные результаты работы по итогам 1 квартала 2021 года. "До конца текущего года перспективы хорошие, рынок газа восстанавливается, спрос растет, долгосрочные перспективы также хорошие", - говорит она.
Екатерина Крылова, управляющий эксперт департамента стратегии и проектов развития "Промсвязьбанка", также говорит о позитивном взгляде на перспективы Газпрома. "В помощь как рост цен на газ, так и поставок в ДЗ, плюс достройка Северного потока - 2. Газпром представил хорошую отчетность за 1 кв. 2021 г. Результаты превзошли и так сильный рыночный консенсус, EBITDA выросла до максимальных значений с конца 2018 г., а скорректированный на изменения в депозитах свободный денежный поток поднялся до максимумов с 2017 г. Полагаем, что во 2 кв. на фоне роста спроса на газ и высоких цен результаты компании будут также сильными. Также отметим, что скорректированная на неденежные статьи прибыль Газпрома позволяет акционерам Газпрома рассчитывать на дивиденды в 8,26 руб./акцию по итогам квартала. Годовые дивиденды могут стать рекордными – более 25 руб./акцию (при норме выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО), что дает доходность около 9,2%", - комментирует эксперт.
Дмитрий Баженов, ведущий аналитик отдела анализа финансовых рынков "КИТ Финанс Брокер", также отмечает сильные финансовые результаты Газпрома за 1 квартал. Он считает, что по результатам прошедшего квартала можно рассчитывать и на высокие дивиденды по итогам всего 2021 года. По словам менеджмента, размер дивидендной базы за первые три месяца текущего года составил 391 млрд руб. – это 8,26 руб. на одну акцию. "При благоприятной рыночной конъюнктуре дивиденд за 2021 г. может составить около 30 руб. Тогда дивидендная доходность составит 11,11%. В связи с вышеперечисленным, мы рекомендуем покупать акции Газпрома с целевым ориентиром 350 рублей", - считает эксперт.
