После того, как инфляция достигла целевого уровня в 4%, ЦБР сообщил о новом этапе в денежно-кредитной политике. Основная проблема сейчас – волатильность цен. Несмотря на то, что это вполне естественный процесс, он может потребовать частого изменения монетарной политики. Это значит, что рынок может получить очередную порцию неопределенности, какую мы наблюдали в начале лета 2017 года. Речь идет о ставках и ожидании их динамики.
Чтобы снизить волатильность цен, монетарных факторов недостаточно. Важно работать с причинами ее появления. В ЦБ предлагают работать над этой проблемой совместно с правительством. В частности, регулятор считает целесообразным свое участие в процессе контроля ценообразования естественных монополий.
Сейчас внимание Банка России привлечено к вопросу снижения волатильности цен на продовольствие. Это важно по двум причинам. Во-первых, доля продовольствия в потребительской корзине россиян довольно велика. Во-вторых, продовольственная инфляция меньше всего определяется стороной спроса. Сильные ценовые колебания часто вызваны внезапными шоками урожая, сокращением поставок.
![](/files/articles/2017-10-01/15075619910825.png)
Таблица ключевых немонетарных рисков по версии Банка России. Внешние факторы.
![](/files/articles/2017-10-01/15075619915859.png)
![](/files/articles/2017-10-01/15075619921667.png)
![](/files/articles/2017-10-01/15075619927047.png)
(По материалам агентства Reuters)
БКС Экспресс