Скорректированная EBITDA выросла на 23% год к году...
Детский Мир (DSKY RX – Нет рекомендации) опубликовал сильные результаты по итогам 4 кв. 2017 г. по МСФО., которые не стали сюрпризом, учитывая ранее опубликованные операционные результаты. В частности выручка выросла на 20% до 30,3 млрд. руб. (520 млн долл.) (здесь и далее – год к году, если не указано иное), а скорректированная EBITDA – на 23% до 4,3 млрд. руб. (73 млн долл.). Рентабельность скорректированной EBITDA увеличилась на 0,3 п.п. до 14,1%. Скорректированная чистая прибыль за период составила 2,6 млрд. руб. (45 млн долл.), увеличившись на 27% .
Компания планирует открыть не менее 250 магазинов «Детский Мир» в течение четырех лет
. Валовая маржа Детского Мира сократилась на 0,3 п.п. до 35,4%, а валовая прибыль выросла на 19% до 10,8 млрд руб. (184 млн долл.). Коммерческие и административные расходы, как процент от выручки, сократились на 0,04 п.п. до 21,4%, а в абсолютном объеме выросли на 17% до 6,5 млрд руб. (111 млн долл.). Чистый долг компании, на конец периода составил 10,4 млрд руб. (179 млн долл.), что эквивалентно 1,1 EBITDA за последние 12 месяцев (по сравнению с 1,0 в конце предыдущего квартала). Компании планирует в течение четырех лет открыть не менее 250 магазинов «Детский мир»и ожидает, что в 2018 рост сопоставимых продаж сети этой в России будет заметно опережать динамику рынка в сегменте детских товаров и находиться в диапазоне 0-9% за счет роста трафика.
Фундаментально один из самых сильных ритейлеов в России.
Результаты Детского Мира за 4 кв. 2017 г. показывают, что компания остается одним из самых фундаментально сильных российских ритейлеров, показывая высокие темпы роста выручки и хорошую рентабельность. В то же время на отношении рынка к акциям «Детского Мира» негативно сказывается перспектива повторного размещения акций на рынке. В настоящее время у нас нет рекомендации по акциям Детского Мира.
