В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Ожидание саммита G20.
Публикация финальной оценки ВВП США.
Внушительное снижение запасов нефти США.
Перевыполнение Минфином плана по размещению ОФЗ.
Одобрение санкций против «Северного потока – 2» комитетом Палаты представителей Конгресса США.
В МИРЕ.
На мировых финансовых рынках сохраняется умеренный позитив. Фьючерсы на основные индексы торгуются в плюсе в условиях ожиданий успешных переговоров между президентом США Дональдом Трампом и лидером КНР Си Цзиньпином на саммите G-20 в Японии, который начнется уже завтра. Доходности американских казначейских облигаций продолжают расти, находятся около 2,06% после того, как голосующий представитель ФРС Джеймс Буллард заверил рынок в отсутствии необходимости резко (т.е. на 50 б.п.) снижать процентную ставку Федрезерва в июле. При этом снижение на 25 б.п. выглядит, на его взгляд, уместным.
Опубликованные вчера данные по объему заказов на товары длительного пользования (durable goods) вышли слабее прогнозов: зафиксировано снижение на 1,3% м/м при прогнозе -0,1% м/м. В мае снижение показателя во многом связано с приостановкой заказов на Boeing 737 Max. Тем не менее, снижение заказов на durable goods второй месяц подряд (в апреле -2,1% м/м) может свидетельствовать о замедлении роста ВВП США во втором квартале года.
Сегодня в центре внимания инвесторов будет публикация финальной оценки ВВП США за первый квартал года (прогноз: +3,1%). А в пятницу опубликуют базовую инфляцию потребительских расходов (core PCE) – показатель, на который смотрит ФРС США в рамках своего двойного мандата. Консенсус-прогноз предполагает сохранение показателя на уровне мая 1,6% г/г. В рамках заседания ФРС США на прошлой неделе американский регулятор снизил прогноз по инфляции в США с 2% г/г до 1,8% г/г на 2019 г., подчеркнув замедление показателя сильнее ожиданий. Дальнейшее снижение инфляции может укрепить ожидания рынка относительно необходимости упреждающего снижения процентной ставки Федеральной резервной системы.
НЕФТЬ.
Нефть Brent вчера в моменте преодолевала отметку в $66,8/барр., после публикации еженедельного отчета от Минэнерго США (EIA). Сегодня утром нефтяные котировки консолидировались в районе $66/барр. Согласно данным EIA, запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 21 июня, сократились на внушительные 12,8 млн барр., а запасы бензина – на 1 млн барр. Более того, добыча нефти в США снизилась на 100 тыс. барр./сутки до 12,1 млн барр./сутки. Несмотря на сокращение американского производства, США остаются крупнейшими нефтедобытчиками в мире, обгоняя Россию и Саудовскую Аравию.
Рынки ждут саммит ОПЕК и не-ОПЕК (1-2 июня), в рамках которого может быть продлена сделка по сокращению добычи нефти. В случае если страны-экспортеры примут решение снизить квоты на добычу нефти в условиях ожидания сокращения мирового спроса и прогнозируемого роста производства США, нефтяные котировки могут оказаться под существенным давлением. В текущий момент нефтяным ценам не дает опуститься ниже конфликт на Ближнем Востоке.
В РОССИИ.
Вчера Минфин провел очередные аукционы по продаже Облигаций федерального займа (ОФЗ). Объем размещения составил 18,4 млрд руб. (лимит на предложение был установлен на уровне 20 млрд руб.), при этом спрос составил 46,6 млрд руб. Таким образом, во втором квартале 2019 года объем размещенных бумаг превысил план (в 600 млрд руб.) на 48%. Ранее Минфин заявил, что будет устанавливать лимиты на предложение ОФЗ, жестче подходить к предоставлению премий и предлагать облигации, которые труднее размещать.
Вчера доходность российского бенчмарка (ОФЗ-26207) практически не изменилась, оставаясь около 7,38%, а с момента заседания ЦБ РФ (14 июня) снизилась на 22 б.п.
Тем временем, комитет по иностранным делам Палаты представителей Конгресса США согласовал введение санкций против «Северного потока – 2», а также против «Турецкого потока». При этом, чтобы законопроект стал законом ему нужно получить одобрение в обеих палатах Конгресса, после чего его направят на подпись президенту Д.Трампу. Россия утверждает, что возможные ограничения не помешают строительству газопровода.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Рубль укрепляется к доллару США, даже несмотря на дешевеющую нефть, торгуется ниже 63 руб./$. Сообщения об одобрении санкций против «Северного потока – 2» не оказали выраженного влияния на российскую валюту. В последнее время активам развивающихся стран оказывают поддержку ожидания смягчения монетарной политики ключевыми центральными банками развитых стран. Завтра уплатой налога на прибыль заканчивается июньский налоговый период. По нашим оценкам, платежи составят около 320 млрд руб., однако существенной поддержки рублю уплата налога на прибыль обычно не оказывает.
Сохранение курса рубля на текущих уровнях в среднесрочной перспективе требует крайне позитивных условий и высокого спроса нерезидентов на российские активы. По нашим оценкам, в следующие полгода профицит текущего счета при цене нефти $64/барр. и курсе рубля 63 руб./$ превысит объем покупок валюты ЦБ РФ в рамках бюджетного правила только на $3-3,5 млрд. Поэтому рубль может остаться на текущих уровнях только при низком оттоке капитала частного сектора и притоке нерезидентских средств.
