Обычно, я не занимаюсь плагиатом и не транслирую чужие идеи. В этом случае я решил сделать исключение из общих правил, поскольку оценка экономиста из Голдман Сакс, и его команды, вызвала мой интерес. Скажу сразу, что на рынке неприкасаемых нет. Будь ты хоть сам Голдман, это - ничего не значит. Точнее, это значит, что оценка грамотная, и даже более чем, но рынок - это иррациональная среда. Так вот, Jan Hatzius делает вывод: Financial Markets Read FOMC Wrong: Goldman. Я тоже говорю рынку: Рынок! Ты не прав!!! А сам не просто смеюсь в зеркало (или без зеркала, я тоже так могу), а ржу. Меня зацепил их финансовый индекс FCI (Financial Conditions Index), который потерял за день после FOMC 14 базисных пунктов, и «сейчас он значительно ниже, чем в раннем декабре, несмотря на два повышения ставок за прошедшее с тех пор время».
Our Financial Conditions Index (FCI) eased by an estimated 14bp on the day -- about 2.3 standard deviations and the equivalent of almost one full cut in the funds rate -- and is now considerably easier than in early December, despite two funds rate hikes in the meantime.
А еще, они смоделировали из различных активов такую штуку, что ценовая акция после FOMC выглядит по величине третьим «голубиным сюрпризом», за всю историю заседаний FOMC с 2000 года, кроме случаев кризисов. Речь идет и о долларе, и о доходности казначеек. Фактически, он думает, что финансовые условия настолько мягкие, что ФРС будет ужесточать. Индекс FCI показывает, что фомс нужно еще больше повышать ставки, чем рынок успевает учитывать ценами.
А еще, сегодня на Америке, я видел ожидания роста 10-Yr Yield 3,5% до конца 2017.
А еще, фьючерсы по индексу доллара против корзины из шести мажоров (на лондонской ICE) на июнь и сентябрь закрыли вчерашний день выше 100 (декабрьские и мартовские выше 99).
А еще, все это пока не означает, что мы начинаем прямо сейчас покупать доллар. Посмотрите на два последних, уже полностью закрытых дня после фомс. На франке. На рубле. Ку-да? Не советую. Пусть пыль осядет. Ну и что, Свисси на мультипликативной поддержке? А рубль, поглядите, - опять под медиану хорошо нырнул. На рубле следует ждать серийной дивергенции масд. Против рубля пока рановато. Вообще, среда стала совсем неблагоприятной для доллара, и в то же время, никто не собирается сильно доллара продавать. Парадокс? Не очень. Суть в «Аппетите к риску». Это такое дурацкое состояние рынка, когда спеки лезут в относительно опасные активы и продукты, в поисках высокой доходности. В штатах доходность растет, но ее величина остается смехотворно несравнимой с доходностью относительно безопасных развивающихся рынков. Они не продают доллар. Они покупают рубль и связанную с этим доходность. Поэтому индекс доллара остается выше 100, а на ЕМ-валютах доллар тестирует годовые низы. Смешно? Такой рынок дурацкий, потому что ничего определенного, чтобы торговать. Или вы, что, хотите продать USD/RUR на самом дне рынка?? Я вас умоляю! Евру купить на пике изволите? Против экономики штатов и ставок? Я могу вас понять, но я пока не уверен в том, что это и будет весенний тренд. Пока индекс доллара выше сотки, пока франка на паритете.
