Федеральная резервная система США неоднократно сигнализировала о высокой вероятности того, что в сентябре она объявит о начале сокращения своего портфеля, состоящего из облигаций и других активов. Между тем она отложила до декабря любое дальнейшее повышение процентной ставки.
Эти меры дадут властям время для оценки вероятной реакции рынка на сокращение баланса и для укрепления во мнении, что недавнее замедление инфляции будет временным явлением.
Реализация плана по сокращению баланса в сентябре также даст председателю ФРС Джанет Йеллен возможность инициировать это значительно раньше, чем придет время для любой потенциальной смены руководства. Срок ее пребывания в должности председателя ФРС истекает в феврале, а президент Дональд Трамп не давал намеков на то, будет ли он ее номинировать на второй срок или предложит другую кандидатуру.
Хотя окончательное решение о следующем действии ФРС еще не принято, у властей имеются возможность в предстоящие недели прояснить свои соображения. В среду центральный банк опубликует протоколы своего июньского заседания, а на следующей неделе Йеллен выступит в конгрессе. Руководители банка также в конце августа соберутся в Джексон Холе, штат Вайоминг, на ежегодную конференцию, посвященную денежно-кредитной политике, которая предоставит возможности для объяснения их дальнейших действий.
Ранее в этом году некоторые руководители ФРС указывали, что они рассматривают возможность повышения ставок в марте, в июне и в сентябре, а затем, в декабре начнется реализация плана по сокращению портфеля. Они повысили ставки в марте и в июне, но по различным причинам они рассматривают новую стратегию.
Во-первых, на июньском заседании они согласовали то, как они будут сокращать портфель активов ФРС, составляющий порядка 4,5 трлн долларов, и опубликовали этот план. Теперь некоторые руководители считают, что они также могут начать сокращение в ближайшее время, учитывая то, что рост экономики США стал стабильным, а мировой рост ускоряется.
Во-вторых, если Йеллен не будет номинирована на второй срок в качестве председателя, то они предпочтут подождать до декабря и запустить план непосредственно перед тем, как вступит в должность ее преемник.
Комментарий эксперта: отметим, что на июньском заседании ФРС обозначила, что постепенно начнет сокращать ежемесячную покупку облигаций, а также ипотечных ценных бумаг. В конечном итоге баланс будет значительно сокращен по сравнению с текущим уровнем, но останется выше, чем был до финансового кризиса.
