Стремительное падение, как и ожидалось, сменилось не менее быстрым подъемом. Но причиной бурного роста, на наш взгляд, стал не благоприятный новостной фон или фундаментальные факторы, а именно предшествовавший глубокий обвал фондового рынка.
На повестке дня остается противостояние распространению коронавируса, а также борьба за восстановление мировой экономики. Но пока пандемию остановить не удается, поэтому и о выходе экономики из пике говорить не приходится. Ожидается, что пик пандемии в Европе и США может быть пройден до конца апреля (оптимисты осторожно говорят лишь о завершении первой волны заболеваемости), а прерванные транспортные сообщения начнут восстанавливаться не ранее начала мая.
В России, учитывая хронологию развития ситуации в других странах, режим нерабочих дней продлили на весь апрель. В результате распространения вируса и мер противодействия эпидемии отечественный ВВП может недосчитаться 2-3%. Пессимистические прогнозы предполагают, что рецессия продлится два года. Очевидно, что сильнее других пострадают банковский сектор, розничная торговля, строительство, туризм и транспорт. Но помимо вируса экономике угрожает и другой, более серьезный недуг — низкие цены на нефть. Причем реализующийся сегодня сценарий не рассматривался даже в качестве кризисного.
Спасти ситуацию могло бы новое соглашение ОПЕК+, предусматривающее масштабное сокращение добычи. Однако сокращение добычи — это только экстренная мера, призванная не допустить сценария, который ранее вообще не рассматривался: переполнение нефтехранилищ. Ограничение добычи компенсирует падение спроса, но не падение цен. Восстановление экономики Китая, ЕС и США, в отличие от российской, будет идти быстрее при более низких ценах на нефть. Если кризис затянется, это приведет к необходимости пересмотра оценок инвестиционной привлекательности компаний на среднесрочную перспективу.
