ЛСР. Ставка на возвращение к выплатам 78 руб. на акцию

Акции ЛСР из-за негативного внешнего фона после дивидендной отсечки оказались на низких ценовых уровнях, которые выглядят заниженными относительно фундаментального кейса компании. Выделим несколько ключевых драйверов, которые могут обеспечить бумаге позитивную динамику на горизонте ближайших месяцев:

- Снижение процентных ставок позитивно скажется на акциях дивидендных компаний. До 2020 г. ЛСР стабильно выплачивала акционерам 78 руб. на акцию, что по текущим ценам соответствует доходности около 13,8%. Велика вероятность, что к 2021 г. компания вернется к такой практике, что в условиях низких процентных ставок приведет к положительной переоценке бумаг.

С 2015 по 2019 гг. дивидендная доходность акций ЛСР по отношению к среднегодовой цене акций составляла в среднем 10,8%. В 2018 и 2019 г. она стабильно находилась около 11%. Это позволяет рассчитывать на от 20% и выше.

- Год назад в силу вступили новые правила оформления сделок по продаже строящейся недвижимости, что может способствовать уходу с рынка мелких игроков. Крупные девелоперы, в том числе ЛСР, могут за счет этого расширить свою долю рынка. Это может поддержать операционные и финансовые показатели компании. В операционных результатах за I квартал 2020 г. уже наблюдается позитивная тенденция.

- Снизив размер дивидендов в 2020 г. компания объявила buyback, который может быть реализован в нынешнем году. Крупный покупатель в лице эмитента станет дополнительной поддержкой для акции.

- Техническая картина указывает на постепенный рост локальных минимумов после достижения дна в середине марта. Текущие цены близки к предыдущему экстремуму и выглядят привлекательными для открытия длинной позиции.

Торговый план: Покупка по ценам в диапазоне 560–585 руб. с целью до 700 руб. на горизонте 2-3 месяцев.Стоп-лосс может быть размещен в районе 525–535 руб., однако при закрытии позиции с убытком в первую очередь следует ориентироваться на изменения в фундаментальном кейсе.

БКС Брокер

Оцените материал: