InvestFuture

Минфин зажмотил ОФЗ-флоатеры. Почему он их не выпускает?

Прочитали: 585

Инвесторы сегодня все активнее покупают облигации, хотя инфляция никуда не ушла, а ЦБ намекает на повышение ключевой ставки.

В такой ситуации интереснее всего флоатеры: пока бумаги с постоянным купоном будут дешеветь, переменный купон подстроится под «ключ».

Вот только Минфин не размещал флоатеры вплоть до июня

В итоге ожидания роста ставки ЦБ усилились, и спрос на обычные облигации упал.

А у Минфина и у самого тем временем нарисовались проблемы: во 2-м квартале он реализовал только половину плана размещений ОФЗ. А сорвать-то его и нельзя, ведь облигации должны помочь покрыть 2,5 трлн дефицита российского бюджета в этом году.

Решение простое – выкатить флоатеры

В июне спрос на них в 6 раз превысил предложение. Но почему Минфин не хочет их выпускать?

  • флоатеры просто невыгодны сейчас: если ключевая ставка вырастет, по этим бумагам придётся платить повышенный процент;
  • Минфин боится роста процентных расходов бюджета – в мае флоатеры и так занимали 40% портфеля ОФЗ;
  • к тому же, флоатеры предлагают повышенную премию, чтобы компенсировать возможное снижение доходности в будущем.

Но Минфин может вернуться к флоатерам

Только осторожно. Например, разбавить ими обычные выпуски где-то до 4-го квартала, чтобы сохранить спрос.

А там, глядишь, появится определенность по ставке ЦБ. Если рынок не будет ждать ее роста, то и обычные облигации станут покупать чаще – чтобы зафиксировать доходность на пике.

Подписывайтесь на наш новостной канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!

Оцените материал:
(оценок: 41, среднее: 4.56 из 5)
InvestFuture logo
Минфин зажмотил

Поделитесь с друзьями: