Нефть продолжает обновлять минимумы

После сентябрьского ралли на фоне ожиданий антииранских санкций нефтяные котировки развернулись и продолжают демонстрировать сильное направленное движение, но уже в другую сторону.

Октябрь оказался самым слабым месяцем для нефти с конца 2016 г. На текущий момент котировки Brent теряют от годовых максимумов более 21%, американский сорт WTI потерял около 24%.

Американская нефть дешевеет 12-й день подряд, демонстрируя одну из самых длительных непрерывных серий снижения в последние несколько лет.

Причиной переоценки справедливой цены на сырую нефть стал интенсивный рост добычи в странах – лидерах отрасли: Саудовской Аравии, России и США. В ожидании ухода с рынка существенной доли поставок иранской нефти из-за возобновления санкций США страны-экспортеры нарастили уровень добычи. Однако покупатели Ирана получили отсрочку еще на полгода, и рынок оказался перед лицом опасности профицита.

Все это усугубляется стабильно ухудшающимися прогнозами по росту спроса на сырье в 2019 г. и, напротив, позитивными ожиданиями по нефтегазовой отрасли в США.

В настоящий момент котировки Brent находятся на уровне апрельских значений. В тот период уровень исполнения сделки по сокращению добычи ОПЕК+ составлял 146% против нынешней октябрьской оценки 104%.

Добыча в США за этот период выросла на 1,1 млн баррелей в сутки (б/с) со 10,5 млн б/с до 11,6 млн б/с. Кроме того, запасы нефти в Штатах растут 7 недель подряд, что намекает на слабый уровень спроса.

Таким образом, текущие цены до сих пор воспринимаются рынком слишком высокими, особенно в свете негативных прогнозов на 2019 г. и неопределенности в ситуации с торговым противостоянием США и Китая. Последней каплей является укрепляющийся из-за роста процентных ставок курс доллара США.

Единственным позитивным фактором для котировок сейчас является существование регулирующего механизма в виде ОПЕК+. Страны экспортеры могут поддержать рынок, вновь вернувшись к сокращению добычи в рамках изначально обозначенных в конце 2016 г. квот.

На крайней встрече министерского комитета в Абу-Даби 11 ноября страны были солидарны во мнении, что сокращение добычи это хорошая идея. Однако конкретной рекомендации комитет не вынес, поэтому до очередного собрания 5 декабря вопрос остается в подвешенном состоянии.

Что же делать в такой ситуации инвесторам? Учитывая техническую картину, в частности, значительную глубину непрерывного снижения и исключительно высокий уровень перепроданности по осцилляторам (даже на дневном графике RSI практически вошел в зону ниже 20%), логично было бы присмотреться к возможности контртрендовой сделки в сторону роста.

Однако, как было отмечено выше, фундаментально оснований для оптимизма пока не наблюдается. Переломными, на наш взгляд, могут быть следующие информационные поводы:

- Конкретные заявления Саудовской Аравии и России о возвращении к сокращению добычи. Эти две страны имеют большое влияние на встречах ОПЕК+ и их мнение достаточно важно.

- Остановка роста запасов и добычи в США и/или проблемы в отрасли.

- Ужесточение риторики США в отношении Ирана. Угроза ужесточения санкций на краткосрочном горизонте.

- Позитивный прогресс в торговом конфликте США и Китая.

Разумеется, могут произойти события и совершено в другой области, например перемены в Ливии или Венесуэлле. Но перечисленные выше темы находятся на повестке дня в СМИ, так что все внимание рынка преимущественно обращено в их сторону.

А пока ничего такого не произошло, мы имеем возможность наблюдать продолжение падения нефтяных цен.

Галактионов Игорь
БКС Брокер

Оцените материал: