Четверг ознаменовал восьмую годовщину господства быков на фондовом рынке с 9 марта 2009 года. В этот день индекс широкого рынка установил свой минимум после финансового кризиса, снизившись на 57% с докризисного пика. Спустя 8 лет индекс S&P500 вырос более чем в 4 раза и достиг отметки 2365 пунктов.
Источник: FactSet
На графике выше вы можете видеть, что за последние 10 лет доходность индекса S&P 500 (с реинвестированными дивидендами) составила 109%. За последние два года в индексе S&P 500 произошло два больших снижения: 12% снижение с 20 июля 2015 года по 25 августа 2015 года и 13% снижение с 13 ноября 2015 года по 11 февраля 2016 года. Большинству инвесторов лучше было панически не реагировать на это, несмотря на мрачные заголовки.
Ниже представлены интересные факты о текущем бычьем рынке:
1. Этот период второй по продолжительности в истории после продолжавшегося с 11 октября 1990 года по 24 марта 2000 год.
2. Подъем индекса на 250% – четвертый по величине в истории. Самый продолжительный бычий рынок в 1990х годах стал также самым результативным для инвесторов с ростом на 417%.
3. Общая рыночная капитализация S&P 500 близка к $21 трлн, что в 3,6 раза выше чем $5,89 трлн восемь лет назад.
4. Уровень безработицы в начале бычьего» рынка составлял 8,3% и стоял на пути достижения пика 10% в октябре 2009 года. Согласно последней статистике, уровень безработицы сейчас составляет 4,8%.
5. Окончательные данные о ВВП США в марте 2009 года указали на снижение на 5,7% г/г. Согласно последнему прогнозу, Федеральный резервный банк Атланты ожидает роста экономики на 1,2% в текущем квартале.
Вот общая доходность 10 секторов S&P 500 во время этого бычьего рынка (за исключением сектора недвижимости):
Доходность в 314% показывает, насколько важны дивиденды, так как без реинвестированных дивидендов индекс вырос намного скромнее, на 249%. Важно также иметь в виду, что эти очень высокие показатели доходности были установлены в результате значительного снижения во время кризиса.
Теперь, прежде чем представить список наиболее доходных акций компаний с высокой капитализацией с 9 марта 2009 года, мы напоминаем, что компания может попасть в «список победителей» просто потому, что она восстановилась после существенного падения.
Среди 468 акций S&P 500, которые торгуются с достижения дна, только 12 из них имели отрицательную доходность. Здесь представлены все 12:
Так доживет ли бычий рынок до своей следующей годовщины?
Различные показатели «бычьих» настроений растут, розничные инвесторы, наконец, демонстрируют на рынке некоторый оптимизм, и акции, несомненно, дорогие. Тем не менее, типичные признаки того, что господство быков заканчивается, еще не реализовались, заявил Дуг Рамси, главный инвестиционный директор в Letenhold Group.
«Восемь лет это продолжается, я не могу достоверно утверждать, что процесс достижения пика уже начался», - сказал он в телефонном интервью.
В то время как конец медвежьего рынка, как правило, акцентируется шипом вниз на приступе паники, финал на бычьем рынке обычно более затянутый, отмеченный обновлением максимумов.
«После длительного цикличного бычьего рынка мы увидим процесс достижения пика. У вас не будет такой перевернутой V-образной вершины, где в один и тот же день акции компаний с низкой, высокой, средней капитализацией, циклические акции и оборонительные достигнут максимумов», сказал Рамси.
Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA Research, ожидает, что бычий рынок продержится еще как минимум год. Однако он предупредил, что рост S&P 500 примерно на 19% за последние 12 месяцев эквивалентен только половине роста предыдущего рекордного года.
Этот бычий рынок не только второй по продолжительности, но и второй по дороговизне, отметил Стовалл. Согласно CFRA, на 31 декабря 2016 года соотношение P/E составило 25, что лишь немного уступает показателю перед крахом доткомов в 2000 году.
Инвесторов, однако, радует прогнозируемый 11% рост операционной прибыли на акцию в 2017 году и мысль, что увеличение может быть еще сильнее, если администрация Трампа успешно выполнит обещания снизить налоги и увеличить расходы на инфраструктуру, отметил Стовалл.
Аналитики из Bank of America Merrill Lynch видят потенциал для окончательного «расплавления», которое могло бы ознаменовать вершину. Они предупреждают инвесторов об опасности торговли «Икар». Эта стратегия была названа в честь героя древнегреческого мифа, в котором он проигнорировал предупреждения своего отца и слишком близко подходил к солнцу, расплавляя воск его самодельных крыльев, после чего падал на землю. По их сценарию, акции и другие активы, воспринимаемые как рискованные, могут последний раз вырасти в первом полугодии, позволяя S&P 500 превысить 2500 прежде, чем упасть. Подробнее читайте в материале >> BofA определил дату «великого крушения» рынка
БКС Экспресс
