Корпорация ПИК — самый крупный российский девелопер — не сделала 19 мая купонный платеж по своему единственному выпуск евробондов ПИК-Корпорация-2026-ев. Объем выпуска — $525 млн. Эмитентом по евробондам выступает ирландская «дочка» — PIK Securities DAC — деньги которой переведены не были.
Почему? Судя по всему, это принципиальная позиция. В ПИК заявили, что проблема заключается в технической невозможности довести платежи до российских держателей бондов. Действительно: если эмитент перечислит средства платежному агенту BNY Mellon, тот далее обратится к депозитарию Euroclear, где ведется учет всех прав владельцев облигаций. Однако иностранные инвесторы получат свои средства, а российские — нет — из-за санкций, ведь счет НРД в Euroclear заблокирован.
Почему бы не отправить часть суммы купона?
Многие российские компании — и ПИК здесь не исключение — опасаются, что неполная сумма будет воспринята платежным агентом и иностранным депозитарием как частичный дефолт.
По всей вероятности, ПИК решил не испытывать судьбу и не повторять неудачный опыт своих предшественников: за последние 3 месяца почти все российские компании испытали «на своей шкуре» проблемы с отправкой платежей по евробондам, а российские резиденты до сих пор ничего не получают.
Можно предположить, что ПИК будет искать альтернативные способы перевода платежей по еврооблигациям, в обход привычных иностранных цепочек.
Кто пострадает от невыплаты купонов ПИК?
Среди ключевых держателей еврооблигаций ПИК, по данным cbonds, в основном российские фонды: Атон, Альфа-капитал, БКС, РСХБ, Банк Санкт-Петербурга.
Может ли эмитент позволить себе нарушение условий?
В сложившихся реалиях это сложный вопрос. По идее, об изменившихся экономических условиях компания должна была бы сообщить в своей отчетности, но пока опубликованы только операционные результаты за 2021 год.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев
