Золото пользуется популярностью у инвесторов, прежде всего, в качестве защитного актива. В последние недели на фоне рисков распространения коронавируса цена на золото выросла на 4,8%.
В СМИ часто отмечается, что «цены на золото растут на фоне неопределенности из-за коронавируса». Однако более точно можно сказать, что цены на золото растут из-за ожиданий реакции мировых ЦБ на угрозу коронавируса.
Риски влияния заболевания на мировую экономику рассматриваются инвесторами как стимул для мировых центробанков сохранять курс на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.
Это заметно на ожиданиях по ставке ФРС. Если еще месяц назад ожидания снижения процентных ставок регулятором более чем на 25 б.п. оценивались в 21%, то уже спустя месяц — после увеличения рисков для мировой экономики со стороны коронавируса — показатель составил 55,7%.
Инвесторы полагают, что ФРС, как флюгер настроений мировых ЦБ, с целью сглаживания негативного влияния вируса будет поддерживать рынки путем снижения процентных ставок. В свою очередь это может спровоцировать рост инфляционных ожиданий. В условиях одновременного снижения доходностей Treasuries, это приводит к падению реальных ставок, что традиционно выступает мощным драйвером для спроса на золото.
Таким образом, по мере сохранения неопределенности из-за последствий коронавируса и ожиданий по дальнейшему смягчению ДКП мировых ЦБ золото может продолжать пользоваться повышенным спросом.
Ключевыми бенефициарами тренда на рост драгоценного металла выступают золотодобывающие компании. Акции Полюса за последний месяц прибавили 16%, обновив исторические максимумы. Бумаги Полиметалла за тот же период выросли почти на 10%.
На текущий момент нет очевидных предпосылок для смены тенденции. Это означает, что при сохранении сентимента, рост котировок драгоценного металла может быть продолжен, продолжая поддерживать котировки золотодобывающих компаний.
БКС Брокер
