Проверим это предположение на 11 крупнейших мировых фондовых рынках: Канада, Китай, Франция, Германия, Гонконг, Индия, Япония, Южная Корея, Тайвань, Великобритания и США.
Следующие диаграммы показывают синей линией накопленную доходность рынков в период с 26 числа до 5 числа следующего месяца, то есть двух недель смены месяца, и в остальной период, то есть в период 5-26 число (красная линия).
Для более детального рассмотрения, представим результаты в таблице.
Как мы видим, сильнее всего этот феномен проявляется в Индии и Корее (столбец Diff отвечает за избыточную доходность, если инвестировать в дни смены месяца, а не в середине). В США эффект уже менее заметен. Но как мы видим, он существует во всех 11 странах. Интересно, что для рынка Китая он не работал вплоть до 2008 года, так же временами в Тайване и Гонконге доходность в течение середины месяца была выше.
Можно действительно полагать, что прибыль, полученная за счет инвестирования в период смены месяца, опережает доходы в середине месяца во всех одиннадцати странах, и в большинстве случаев в значительной степени. И это несмотря на то, что период, в течение которого происходит эффект смены месяца немного короче.
Таким образом, эффект смены месяца можно назвать глобальным феноменом. Существуют еще другие интересные временные эффекты, например, дня недели, предновогоднего ралли, sell in may и прочие.
По материалам Seasonax
БКС Брокер
