Роял Капитал — не новичок на рынке облигаций, в обращении уже есть 3 выпуска на общую сумму 250 млн рублей:
-
БО-П04 — объем 100 млн рублей, погашение в июле 2022 года, купон 14% (ключевая ставка + 9,5%);
-
БО-П05 — объем 75 млн рубелей, погашение в декабре 2023 года, купон 13% (ключевая ставка + 8,75%);
-
БО-П06 — объем 75 млн рублей, погашение в декабре 2024 года, купон 16,5% (ключевая ставка + 8%).
Характеристики предстоящего выпуска облигаций Роял Капитал
-
объем — 100 млн рублей;
-
срок — 3 года;
-
купон — 19% (ключевая ставка + 8%).
Чем занимается эмитент Роял Капитал?
Сфера деятельности калужской компании Роял Капитал — лизинг легковых автомобилей в Центральном федеральном округе для дилерских центров и физлиц, которые составляют 20% от общего числа всех контрактов. В основе лизингового портфеля — автомобили брендов Hyundai (37%), KIA (18%) и Haval (7%).
Кредитный рейтинг Роял Капитал
BB+ (RU) от НРА, прогноз стабильный. Рейтинговое агентство высоко оценивает ликвидность Роял Капитал, а также платежеспособность, покрытие долга операционным денежным потоком, диверсифицированность клиентской базы, качество лизингового портфеля — доля просроченной задолженности менее 1%. Но оно все же отмечает недостатки этого бизнеса:
-
средняя рентабельность собственного капитала;
-
небольшой размер бизнеса и его узкая локализация;
-
медленная динамика роста новых контрактов (+4% за 2021 год по сравнению с предыдущим);
-
повышенные внешние риски на горизонте ближайших 12 месяцев.
При этом Роял Капитал — представитель сегмента ВДО, который в предыдущие годы успешно справлялся с обслуживанием и погашением облигационных выпусков. Премия к ключевой ставке, по мере укрепления репутации эмитента, за последние годы снизилась с 9,5% до 8%.
Ключевые показатели для оценки лизинговой компании
Ключевые показатели для оценки лизинговой компании — коэффициент автономии и качество кредитного портфеля.
Коэффициент автономии (отношение собственных средств к активам) вырос до 14,3%, хотя на конец 2020 года он был всего 6,5%. Показатель рассчитан на основании отчетности РСБУ.
Качество кредитного портфеля, согласно отчету рейтингового агентства, высокое.
Ключевые риски в лизинге
В данный момент сфера лизинга переживает не самые лучшие времена из-за санкций и нарушение цепочек поставок новых автомобилей. Еще один негативный фактор — высокая ключевая ставка.
В итоге 1-й квартал этого года выдался непростым для лизинговых компаний. Правда, здесь наметился позитивный тренд: ключевую ставку ЦБ постепенно снижает.
Больше информации о секторе лизинга читайте в посте, а подробную версию на сайте.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев
