Ростелеком (RTKM, RTKMP) 2 августа опубликовал отчетность по международным стандартам за второй квартал и первое полугодие текущего года. Темпы роста выручки оказались выше наших прогнозов как в совокупности, так и по большинству отдельных видов услуг. Менеджмент Ростелекома сохранил свой прогноз по темпам роста выручки выше 2% по итогам года. Вместе с тем, к негативным моментам следует отнести снижение показателей рентабельности, связанное с увеличением операционных издержек, которое во многом объясняется необходимостью инвестиций в инфраструктуру и оборудование для быстрорастущих направлений, таких как система «умный дом» и облачные сервисы.
Ростелеком: основные финансовые показатели за первое полугодие 2018г. (млн. руб.):
| Выручка | 153 568 | +5.5% |
| Операционные расходы | 136 869 | +8.4% |
| Операционная прибыль | 16 699 | -13.9% |
| Чистая прибыль | 6 705 | +16.8% |
| EDITDA | 45 174 | -3.1% |
| Чистый долг | 199 460 | +3.0% |
Темпы роста выручки по видам услуг:
| ШПД | +5.3% | +5% | +11% |
| ТВ | +18.8% | +15% | +24% |
| Фикс. тел. | -11.0% | -10% | -10% |
| Оптовые услуги | -0.3% | 0% | +3% |
| Value Added Services (VAS) и облачные услуги | +27.3% | +22% | +56% |
| Прочее | +11.2% | +11% | -13% |
| Итого выручка | +1.3% | +1.2% | +5.5% |
Мы считаем финансовые показатели Ростелекома нейтральными и пока не видим оснований менять наши целевые цены по бумагам компании, которые составляют 98.4 руб. за обыкновенную акцию и 78.7 руб. за привилегированную, что подразумевает потенциал роста 37% и 27% соответственно по отношению к текущим рыночным ценам. Мы также сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» акции Ростелеком по обоим типам бумаг.
Предыдущий обзор
