Ростелеком: Результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО превысили ожидания

OIBDA выросла на 8% год к году ...

Cегодня Ростелеком (RTKM RX – ДЕРЖАТЬ) представил сильную отчетность за 2 кв. 2017 г. по МСФО, продемонстрировав рост выручки и OIBDA выше ожиданий. В частности выручка увеличилась на 5% (здесь и далее – год к году) до 75,2 млрд руб., что выше нашего и консенсусного прогнозов на 4% и 6% соответственно. OIBDA выросла на 8% до 24,6 млрд руб., оказавшись лучше нашего и рыночного прогнозов на 8% и 10%. Рентабельности по OIBDA составила 32,7%, на 1,2 п.п. лучше нашего прогноза и на 1,1 п.п. лучше консенсусного. Чистая прибыль выросла на 77% до 2,8 млрд руб.  

Рост доходов от цифровых услуг компенсирует падение выручки от телефонии

. Выручка Ростелекома от услуг фиксированной телефонии во 2 кв. 2017 г. сократилась на 10% до 20 млрд руб. Доходы от услуг платного ТВ увеличились на 19% до 6,8 млрд руб., а от присоединения и пропуска трафика на 23% до 8,9 млрд руб.  Выручка от ШПД выросла на 6% до 17,6 млрд руб. Денежные операционные расходы, выросли на 1% до 50 млрд руб.  Капзатраты составили во 2 кв. 2017г. 12,5 млрд руб., что эквивалентно 16,6% от выручки. Чистый долг увеличился на 3% относительно конца первого квартала до 185 млрд руб., в результате показатель Чистый долг/OIBDA сохранился на уровне 1,9. Руководство компании сохранило прогноз на этот год и продолжает ожидать роста выручки примерно на 1%, OIBDA - до 1% и соотношение капзатраты /выручка на уровне 18,5%, без учета проекта по устранению цифрового неравенства. 

Риск получения контроля в Tele2 остается доминирующим фактором для рынка.

 Результаты Ростелекома за 2 кв. 2017 г. оказались неожиданно сильными. В тоже время сохраняется ключевой для компании риск того, что Ростелеком получит контроль в Т2 РТК Холдинге (Tele2) и начнет консолидировать его операции, что приведет к значительному увеличению долговой нагрузки. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ для обыкновенных акции Ростелекома. 

Оцените материал: