Клещев С.Б., Аналитик ВТБ24
Обращаем внимание на сегодняшнюю новость о том, что Mitsui и JBIC купят у РусГидро 5% квазиказначейских акций за 21.7 млрд руб. Исходя из заявленных параметров сделки, японские инвесторы готовы покупать акции РусГидро по цене 1.12-1.15 руб. за акцию, т.е. с премией около 50% к рынку.
Как представляется, цена покупки акций "Русгидро" достаточно высокая. Аналогичный объём бумаги на рынке можно было бы скупить с меньшим повышением котировок. По всей видимости, продажа квазиказначейского пакета – лишь часть более плотного стратегического взаимодействия (может это часть сделки по продаже значимой доли в компании через допэмиссию, или с учётом допуска японцев в другие проекты РусГидро). Тем не менее, сделка (если состоится) окажет положительное влияние на котировки РусГидро.
Во-первых, задаётся ценовой ориентир для спекулятивной игры наверх.
Во-вторых, подтверждается готовность крупных портфельных инвесторов покупать акции российских электроэнергетических компаний – похоже, это первый иностранный инвестор в отечественную электроэнергетику после всех перипетий последних 5 лет.
В третьих, продажа квазиказначейских акций увеличивает free-float акций РусГидро с 30 до 35%, что приведёт к повышению веса акций в фондовых индексах и увеличению спроса со стороны индексных фондов.
Акции РусГидро, пробив 0.75 руб., открыли себе дорогу до рубля. Собственно, движение только начинается, а оценка сделки с японцами будет способствовать его реализации
