Следующее движение на 5% и более «вероятней вниз, чем вверх», отметил Бьянко и его команда в аналитической записке, датированной прошлой пятницей.
«Ралли пока оправданно, но мы считаем, что оно достигло своих краткосрочных пределов и уязвимо на фоне летней усталости, а также растущего беспокойства относительно того, сможет ли Конгресс принять прагматичное решения», – считают в отделе управляющих активами Deutsche Asset Management.
По мнению команды Бьянко, американские законодатели, скорее всего, в конечном итоге облегчат налоговое законодательства, снизив соответствующие платежи. Но это событие явно не предвидится на горизонте и, вероятно, эта тема не поднимется до окончания парламентских каникул, завершающихся в августе.
Стратеги Deutsche Bank также заявили, что сокращают вложения в акции. «В соответствии с ожидаемым изменением направления S&P от сбалансированного риска до понижательного, мы тактически уменьшаем наши вложения в акции с 70% до 60%», – пишут они.
И предлагают пять следующих факторов, которые не позволяют им «въезжать на этом ралли в лето».
Оценка: «Мы не встревожены текущими оценками S&P, но мы также и не считаем, что это хорошая краткосрочная точка входа».
Сезонность: «S&P часто достигает максимума весной, но летом он зачастую консолидируется».
Настроения (рыночный сантимент): «Наш индикатор эмоций на рынке (соотношение P/E к индексу волатильности VIX) находится на территории «мании» почти всё первое полугодие 2017 года».
Конгресс: «Инвесторы ожидают снижение корпоративных налогов осенью. Разумность и чувство самосохранения в среднесрочной перспективе до конца 2018 года, вероятно, будут преобладать. Но некоторые, похоже, в неоправданном восторге от этих сложных и спорных предложений по изменению налогового законодательства».
Обманчивое ослабление: «Помните все разговоры об ускорении и рефляции? И вот теперь болтовня о том, чтобы застрять на 2% ВВП или меньше, и инфляции ниже 2%».
Исходя из этих моментов стратеги Deutsche Bank приняли решение тактически снизить долю вложений в акции.
По материалам marketwatch.com
БКС Экспресс
