InvestFuture

Softline: стоят ли риска вложения в российские IT?

Прочитали: 1712

В конце сентября российская IT-компания Softline анонсировала свое IPO. Планируется, что размещение глобальных депозитарных расписок пройдет на Лондонской бирже LSE и на Московской бирже. 

Ожидается, что средства, полученные от первичного компонента размещения, составят около 400 млн долларов. Они пойдут на финансирование дальнейшего развития и реализацию стратегии роста компании. В том числе, за счет дополнительных выборочных приобретений. 

Точный объем размещения пока не известен. Оно будет осуществлено за счет частичной продажи долей текущих акционеров, а также выпуска новых акций.

Кто входит в состав акционеров Softline?

Большая часть акций принадлежит Softline Group. Её бенефициарный владелец – основатель компании Игорь Боровиков. Окончательный владелец Broadreach Limited – сооснователь компании Сергей Попов.

3
Рис. 1. Структура акционеров Softline.

Экосистема компании Softline

Это международная ИТ-компания, поставщик ИТ-решений и сервисов. Работает на рынках России, восточной Европы, центральной Азии, Америки, Индии и Юго-Восточной Азии. Softline предлагает программное обеспечение как услугу (SaaS), облачные решения в сфере Интернета вещей (IoT), роботизации и автоматизации (RPA), больших данных (Big Data), машинного обучения (ML), кибербезопасности и аналитики. 

Компания объединяет более 6000 поставщиков и 150 000 клиентов по всему миру. Штаб-квартира находится в Лондоне.

Softline предлагает поставщикам (Vendors) поддержку и аналитику их IT-продуктов, помогает оптимизировать расходы. В числе поставщиков есть техногиганты, например Microsoft, Apple, Oracle.

Клиентам (Customers) компания помогает сделать их бизнес-процессы более технологичными, представляет услуги консультирования и цифровой поддержки.

На данный момент компания заняла сильную позицию в цепочке поставок между производителями IT-продуктов и их клиентами.

3
Рис. 2. В центре экосистемы цифровой трансформации.
 
Структура IT-поставщиков не слишком диверсифицирована: 48% оборота за 2020 год приходится на  Microsoft.
3
Рис. 3. Структура прибыли.
 

61% прибыли компании за 2020 год компании принесли облачные технологии, 26% – услуги, 14% – аппаратное обеспечение.  

Финансовые показатели Softline

Выручка в последние три года растет в среднем по 16% в год. Окончание года у компании происходит в марте.

3
 Рис 4. Выручка компании год от года растёт.
 
Чистая прибыль нестабильна, чередуется с убытком, что характерно для растущих  компаний. С марта по июнь этого года компания показала чистую прибыль в $1,3 млн.
3
 Рис. 5. Чистая прибыль Softline очень нестабильна.
 
Также отметим растущую EBITDA и рентабельность
3

Рис. 6. Рентабельность компании год от года растёт.

В дальнейшем компания планирует расти вместе с рынком и одновременно увеличивать свою долю за счет новых клиентов и сделок поглощения, а также расширения географии присутствия, портфеля и каналов продаж.

3
Рис. 7. Факторы роста.
 

Какие риски у компании Softline?


Прежде чем инвестировать в неё, желательно учесть и риски:

  • Высококонкурентная среда работы.

  • Риск ухудшения отношений с основными поставщиками (особенно это касается Microsoft, на который приходится 48% оборота).

  • Риски, связанные с защитой прав интеллектуальной собственности

  • Риски санкций.

  • Риски несовершенства системы налогообложения IT-компаний в РФ и возможного увеличения налогового бремени.

Мнение аналитиков InvestFuture

Softline – интересная и нетипичная для российского рынка компания с точки зрения своей деятельности. Она работает в сфере IT и получает значительную часть выручки от иностранных клиентов.

Однако по меркам международных IT-компаний темпы роста у Softline пока невысокие. Компания уже напоминает зрелый бизнес, если судить по выходу на чистую прибыль и планам роста рентабельности. 

Аналитик Иван Черненко, редактор Никита Марычев.

InvestFuture.ru

 
 
Оцените материал:
(оценок: 50, среднее: 4.3 из 5)
Читайте другие материалы по темам:
InvestFuture logo
Softline: стоят ли риска

Поделитесь с друзьями: