Мировой экономике в 2020 году, скорее всего, удастся избежать ухода в рецессию. Поэтому у рисковых активов сохраняются драйверы роста по меньшей мере до президентских выборов в США в ноябре, хотя появления "черных лебедеq" в течение года нельзя исключать. Такое мнение высказали эксперты в ходе онлайн-конференции "Что будет с мировой экономикой и рынками в 2020 году?"
Михаил Поддубский, главный аналитик "Промсвязьбанка": К концу года на рынках преобладает консенсус, что циклическое замедление экономики в ближайшие несколько кварталов приостановится, и пусть темпы мирового роста останутся ниже средних за последние годы, но по крайней мере ухода в рецессию удастся избежать. Понижение процентных ставок со стороны ФРС воспринимается как корректировка в середине цикла по нормализации, и при отсутствии негативных сюрпризов, вероятно, в ближайшие месяцы ставка будет оставлена без изменения. Исторически в этих условиях рынки демонстрировали позитивную динамику, и текущий уровень риск-премий пока еще имеет определенный запас для снижения в сравнении с пиками предыдущих кредитных циклов. Однако, тем не менее, нужно держать в голове, что экономика находится в завершающей стадии кредитного цикла, и умеренное замедление 2018-2019 гг. нельзя считать классическим очищением. Появление любого значимого фактора риска в ближайшие пару лет может привести к новому импульсу на замедление мировой экономики и ударить по рисковым активам.
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕFreeTrade — трейдинг без комиссии!
Революция на фондовом рынке — трейдинг без комиссии за сделки на Московской бирже (0% от оборота).
Ольга Беленькая, руководитель аналитического департамента ООО "Совлинк": На рынке преобладают ожидания, что до президентских выборов в США (ноябрь 2020 г.) все ветви власти постараются избежать рецессии в американской экономике и обвала рынков. Достигнуто перемирие в торговой войне США и Китая. ФРС трижды снизила ставки и возобновила покупки гособлигаций. Это создает позитивный фон для рисковых активов. Сейчас руководство ФРС хочет взять паузу, но не исключено, что при необходимости возобновит снижение ставки в будущем году (рынок ожидает 1-2 снижения). Однако есть проблема с фундаментальными показателями (производственная активность во многих регионах мира находится в зоне спада, остается подавленной и в США) и перегретостью основных рынков (это касается и облигаций, и акций). Поэтому нельзя исключать "черных лебедей" - триггерами могут стать и новые разногласия США и Китая, и внутриполитическая повестка в США.
Ален Сабитов, аналитик ИК "Фридом Финанс": Наш базовый сценарий на 2020 предполагает продолжение экономического роста в США, но более медленным темпом. Положительный эффект от смягчения монетарных условий может полностью реализоваться в 2020 году. Более того, учитывая, грядущие выборы, мы ожидаем, что президент Трамп воздержится от эскалации торговых войн, чтобы сохранить экономический рост и лояльность избирателей. В то же время риски ухудшения также сохраняются и остаются высокими, близкими к 30% вероятности рецессии.
Алексей Корнилов, ведущий аналитик "Открытие Брокер": Экономические темпы роста в США остаются положительными. ВВП прибавляет около 2%, при стабильной инфляции. Это оказывает фундаментальную поддержку рынку. Вопрос о возможной рецессии пока ушел на второй план. Но сравнительно высокий уровень S&P500 относительно исторической нормы PE мультипликатора говорит о том, что инвесторам следует внимательно отнестись к весу акций в портфеле, который, возможно, вышел за рамки оптимальной аллокации после 26% роста индекса S&P 500 в 2019 году. Нельзя забывать про риски, например, очередное обострение торговой войны или ускорение инфляции.
