«Дело не в том, что жить с деньгами очень уж хорошо,
а в том, что жить без них очень уж плохо»
Уинстон Черчилль
Примерно так рассуждают и в российском Минфине, который неделю за неделей с тех самых пор, как закрыл от посторонних глаз предполагаемые объемы привлечения средств на еженедельных аукционах по размещению ОФЗ, привлекает совершенно космические для себя суммы. Это просто магия, ведь раньше ведомство редко когда сообщало о размещении облигаций сверх запланированной суммы, да и ориентиры эти не превышали 25-30 млрд руб. по выпуску долга.
Вчерашний аукцион Минфина — яркая тому иллюстрация. Накануне ведомство привлекло 137 млрд руб., продав выпуски десятилетних бондов почти на 87 млрд руб. при спросе в 109 млрд руб., и пятилетних — более 50 млрд руб. при заявках на 82 млрд руб. В итоге, за две неполные недели апреля Минфин привлек около трети плана по заимствованиям. Это рекорд, достойный олимпийских высот.
С одной стороны, симпатии покупателей к российским ОФЗ есть вполне логичное объяснение: внешняя конъюнктура нейтральна, геополитический фон для России стабилен, даже с учетом постоянно возникающих «пожаров». США молчат насчет санкций, ЕС следит за Великобританией и до российской политической истории ему сейчас нет никакого дела. Относительно стабильная статистика (к ней масса вопросов, но, тем не менее) — это тоже положительный для долгового рынка драйвер. Торговая сделка США и Китая — хорошо, тоже будем считать благоприятным сигналом, потому что это успокаивает мировой рынок капитала и увеличивает интерес к риску. Никто же не будет спорить, что отечественные ОФЗ — это риск как он есть?
С другой стороны, доходности ОФЗ сейчас выше, чем это нравится Минфину. Вторичный рынок долга тоже затих после недавней активности. Это может быть сигналом к тому, что сектор бондов интересен иностранцам больше, чем резидентам, но переплачивать за бонды они не хотят. Размещаться «любой ценой» не станет сам Минфин, да и ситуация сейчас совсем некритичная. В связи с этим есть мысли, что если вдруг внешний фон испортится, спрос на ОФЗ тоже упадет. Но и это неопасно для Минфина, потому что он уже сделал основную часть квартальной работы.
Рубль, естественно, является одним из основных бенефициаров успеха Минфина. Спрос на российскую валюту растет по мере увеличения спроса внутри аукционов. Ралли в рубле, в свою очередь, поддерживает рынок акций. Все, в общем-то, в прибыли. В четверг днем, 11 апреля, рубль чуть корректируется в парах с иностранными валютами. Доллар США возвращается к 64,54 руб., евро балансирует около 72,67 руб. Банк России реагирует на поведение рубля и понижает курсы иностранных валют на пятницу, 12 апреля, до 64,39 руб./USD (-34 копейки) и 72,65 руб./EUR (-29 копеек).
