ВАЛЮТНЫЙ/ОБМЕННЫЙ КУРС
(exchange rate) Цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Валютный курс может выражаться двумя способами: если один фунт стерлингов стоит два доллара, то один доллар стоит 50 пенсов, или полфунта стерлингов; всякий раз необходимо уточнять, какая система котировки используется в данном случае. Валютным паритетом называют курс, согласованный правительствами стран или установленный (зафиксированный) каким-либо центральным органом, например Международным валютным фондом (МВФ) (International Monetary Fund, IMF) или Европейской валютной системой (ЕВС) (European Monetary System, EMS). Под рыночным курсом понимается фактическая цена валюты на валютных рынках. Рыночным валютным курсам свойственны колебания: курс колеблется в относительно узких пределах при системе фиксированных валютных курсов и испытывает значительно более сильные колебания в условиях системы плавающих или гибких курсов. В странах, применяющих валютный контроль, могут существовать множественные валютные курсы (multiple exchange rates): цена приобретения иностранной валюты варьируется в зависимости от целей, на которые, по мнению центрального банка, собирается использовать ее покупатель. В странах с конвертируемой валютой (convertible currencies) в каждый данный момент времени существует только один курс национальной валюты по отношению к любой другой данной иностранной валюте. В связи с трансакционными издержками и наличием некоторых элементов монополии в отношениях с мелкими покупателями и продавцами валюты банки обычно продают иностранную валюту дороже, чем покупают ее; разница в курсах покупки и продажи особенно велика, когда речь идет об обмене небольшой суммы или мелких купюр. На рынках, где главными действующими лицами являются банки и крупные коммерческие организации, разница в курсах гораздо меньше. Между любыми тремя валютами существует три курса: если все три валюты котируются на валютных рынках, арбитражные операции служат гарантией того, что все курсы будут чрезвычайно близки друг к другу. Ведущие валюты мира имеют котировки курса по отношению ко всем другим валютам; в тех случаях, когда торговые контакты между мелкими и отдаленными странами незначительны или отсутствуют вообще, рынка этих валют не существует, поэтому каждому, кто захочет обменять одну из таких валют на другую, придется производить обмен через какую-либо ведущую валюту, например, доллар США. Все вышесказанное относится к номинальным валютным курсам; их следует отличать от реальных валютных курсов, которые устанавливаются с поправкой на относительные цены (издержки) продукции разных стран. Реальный курс национальной валюты страны может изменяться под влиянием изменений номинального курса или в результате того, что уровень инфляции в данной стране выше или ниже, чем в странах – ее торговых партнерах.
