InvestFuture

Продажа госпакетов - первый шаг сделан

Прочитали: 30

Итак, подведем первые итоги вторичного размещения части госпакета крупнейшего в мире производителя алмазов в каратах - компании "АЛРОСА". Рынку ушло около 11%: 10,9% по 65 руб. за акцию. На очереди приватизация долей "Башнефть", "Совкомфлота" и, конечно, как основное блюдо на этом банкете - крупнейшей нефтяной компании страны - "Роснефти". Об этом рассуждает в программе "Реплика" экономический обозреватель Алексей Бобровский.

До сегодняшнего дня "АЛРОСА" была на 44% во владении государства, на четверть - в собственности у Республики Саха, на 8% принадлежала районам Якутии и еще около четверти (23%) находилось в свободном обращении - так называемый Free float. Можно сказать, что теперь на акции будет хороший спрос: после SPO вес акций в фондовых индексах вырастет, а значит, после приватизации на них появятся покупатели и со стороны индексных фондов.

Еще о плюсах. Кому достался этот пакет? РФПИ с партнерами выступил покупателями - поучаствовали ряд ведущих международных инвесторов из различных регионов мира, включая фонды из стран Ближнего Востока и Азии. Есть европейские и американские покупатели, на последних, правда, пришлось чуть более 5% от размещаемого объема.

Это мало, но на американцев несильно и засчитывали, о чем и сказал первый вице-премьер Шувалов. На долю отечественных НПФ пришлось слишком мало: 20% от того объема, который размещался. Жаль, пенсионные деньги в такой хорошей бумаге были стратегически не лишними.

За почти 11% "АЛРОСА" государство рассчитывало получить свыше 60 млрд руб., во всяком случае об этом говорил министр экономики. Получилось более чем скромно - 52,5 млрд руб. После того как стало понятно, что бумага пойдет по нижней ценовой границе, а именно 65 руб. за акцию, рассчитать выгоду для бюджета было делом не очень сложным. С другой стороны, в Минфине, в отличие от Минэка, примерно на эту сумму и ориентировались.

Много это или мало - 50 млрд руб. для бюджета? За прошлый год компания на дивиденды направит около 15,5 млрд руб., учитывая состав собственников, в федеральный, республиканский и региональный бюджеты могло бы попасть 11 млрд руб., т. е. за один год от приватизации государство получило сумму, которую могло бы на дивидендах получить примерно за 5 лет.

Тем не менее продажа "АЛРОСА" по доходам уже превзошла все приватизационные сделки за последние два года: в 2014 г. госимущество через приватизацию ушло на 29 млрд руб., в 2015 г. — всего на 7,5 млрд руб. Да, конечно, особняком тут стоит год 2013, когда приватизировали 5,66% акций "Роснефти". По тому курсу это стоило около 150 млрд руб., а всего за тот год государству удалось заработать на приватизации около 293 млрд руб.

Но тогда не стоял так остро вопрос о консолидации бюджета. Сегодня с подачи Минфина он стоит острее. А потому находить баланс между неспешным ожиданием удачной конъюнктуры рынка и необходимостью пополнять бюджет финансово-экономическому блоку правительства становится все сложнее.

Последнее время аукционы проводятся в ускоренном режиме, так как рынок очень странный, если не сказать плохой. Приватизировать большое количество плохо управляемой собственности, особенно в регионах, государство должно, я бы даже сказал, обязано. Это касается всяких коневодческих хозяйств, свиноферм, пансионатов и т. д.: они в большом количестве все еще висят на бюджетном финансировании. Но вот нужно ли торопиться так с крупными пакетами больших компаний - вопрос по-прежнему открытый.

Глава "Роснефти" в конце июня заявил, что его компания недооценена. Ее "фундаментальная" стоимость вдвое выше, чем нынешняя рыночная оценка: $120-130 млрд против примерно $56 млрд сейчас. В пятницу после обвала нефти ее капитализация опустилась до $53,5 млрд.

То есть 19,5% акций госкомпании на момент окончания пятничных торгов стоили около 670 млрд руб. - мало. Надо ждать. И это касается не только "Роснефти".

Источник: Вести Экономика

Оцените материал:
InvestFuture logo
Продажа госпакетов -

Поделитесь с друзьями: