InvestFuture

Приватизация по-русски: что об этом думает рынок?

Прочитали: 61

Вопрос с приватизацией "Башнефти" наконец вышел на финишную прямую. Сюрприза не произошло: компанию купит "Роснефть". Каковы перспективы компаний с точки зрения рыночной капитализации?

Итак, исходя из появившихся в СМИ в четверг сообщений правительство выпустило директиву, поручающую "Роснефти" подписать договор купли-продажи 50,0755% акций "Башнефти" до 15 октября. При этом в директиве указывается, что "Роснефть" купит акции башкирской компании с премией, но сумма сделки не будет превышать 330 млрд руб. Напомним, еще в августе аудиторы оценивали пакет "Башнефти" дешевле - от 297 млрд до 315 млрд руб.

Различные эксперты сходятся во мнении, что после покупки "Башнефти", акции крупнейшей нефтяной компании страны вырастут в пределах 20%. Сама "Роснефть" также уверяет, что после сделки капитализация вырастет. Но это расчеты, сделанные исходя из фундаментальных оценок, однако рынок далеко не всегда полагается на эти факторы.

Проблема в том, что рынок, судя по всему, на это не закладывается, акции компании от своих максимумов подешевели уже на 7,5%.

И, если верить традиционному теханализу, на дневном графике этих бумаг формируется разворотная фигура, причем самая классическая.

Впрочем, время покажет, сработает теханализ или нет. Это всего лишь часть комбинации, поскольку после покупки "Башнефти" приватизировать будут еще и саму "Роснефть". Уже от это сделки "Роснефтегаз", которому принадлежит большая часть акций "Роснефти", заплатит в бюджет 100% выручки от продажи 19,5% акций "Роснефти", а уже после дивиденды будет выплачивать в размере 50% от чистой прибыли. Об этом сообщил журналистам вице-премьер РФ Аркадий Дворкович.

При этом вспомним, что сама "Роснефть" уверена, что слияние двух компаний увеличит ее капитализацию, а значит государство сможет получить больше денег от продажи "Роснефти" - более $11 млрд.

Опять же мы пока видим обратную картину: акции нефтяной компании снижаются. Кстати, в четверг куда более активно трейдеры отыгрывали новости о приватизации "Башнефти". Привилегированные акции компании рухнули в четверг почти на 7% - до минимума с начала года. При этом обыкновенные акции "Башнефти" подешевели на 1,1%.

Очевидно, рынок не в восторге от происходящего, к тому же приватизация нефтяных компаний, особенно "Роснефти", может привести еще и к проблемам на валютном рынке, во всяком случае так считают эксперты. Поскольку "Роснефть" собирается, по сути, покупать саму себя, то для этого нужна огромная сумма в рублях, которой у компании просто нет. Таким образом, остается либо печатать под эту сделку дополнительно 700 млрд руб., чтобы "Роснефть" могла конвертировать нужную сумму у ЦБ безболезненно для рынка, либо выходить для этого непосредственно на рынок, либо снимать со счетов в банках, а в этом ничего хорошего нет.

Источник: Вести Экономика

Оцените материал:
InvestFuture logo
Приватизация по-русски:

Поделитесь с друзьями: