Коррекция на рынке ОФЗ затянулась. Российские облигации дешевеют уже пять торговых сессий подряд. С чем связан уход инвесторов и как долго может сохраняться негативная тенденция?
Поскольку продажи начались на следующий день после обострения отношений с США, когда Владимир Путин подписал указ о приостановке соглашения с США об утилизации оружейного плутония, можно сделать вывод, что инвесторы нервно воспринимают происходящее и решили сократить вложения в российские облигации. К тому же ОФЗ с начала года существенно выросли, и инвесторы вполне могли начать фиксировать накопившуюся прибыль.
О снижении спроса говорят и итоги последнего аукциона. Так, на прошлой неделе Минфин предложил инвесторам ОФЗ на сумму 10 млрд руб. и сумел разместить весь объем, однако спрос превысил предложение всего в 1,8 раза, что меньше, чем на предшествующих аукционах. Коррекция на рынке также может быть связана с ожиданиями увеличения предложения. Напомним, Минфин заявлял о желании нарастить заимствования в этом году на 200 млрд руб., правда произойдет это только после утверждения поправок в бюджет. Кроме того, в следующем году ведомство намерено увеличить объем заимствования на внутреннем рынке в три раза. Минфин опубликовал проект 3-летнего бюджета, согласно которому дефицит в 2017 г. составит 2,7 трлн руб., а чистый объем заимствований на внутреннем рынке – 1,05 трлн руб.
Впрочем, на российские долговые бумаги могут влиять не только факторы, связанные с Россией, но и общие настроения на рынке. Дело в том, что сейчас наблюдается снижение аппетита к риску и снижаются облигации почти всех развивающихся стран. Скорее всего, это связано с укреплением курса доллара. Индекс американской валюты к корзине из шести основных валют растет практически без перерыва на протяжении уже семи торговых сессий. 
Стоит отметить, что российские ОФЗ снижаются, несмотря на рост нефтяных котировок. Накануне после выступления Владимира Путина в Стамбуле баррель смеси Brent подорожал на 3% и превысил отметку $53. Российский рубль на этом фоне также обновил годовые максимумы, но, как уже было сказано ранее, долговые бумаги остались под давлением.
Если говорить о перспективах, то эксперты по-прежнему считают ОФЗ интересным вложением и ожидают возобновления спроса до конца года. Действительно, при текущих ценах на нефть и текущей доходности российские облигации выглядят очень привлекательно. К тому же, несмотря на "ястребиные" заявления ЦБ о том, что ставку до конца года снижать больше не будут, рынок верит, что смягчение денежно-кредитной политики все же произойдет, к тому же инфляция продолжает снижаться.
