Европейские центробанки ждут решения Драги

В то время как центральные банки Европы готовятся к отказу от беспрецедентной монетарной политики, все внимание обращено на Франкфурт, пишет Bloomberg.

Регуляторы в европейских странах от Швеции до Румынии ждут, когда их коллеги из Европейского центрального банка (ЕЦБ) начнут сокращение рекордных стимулов, введеных после мирового финансового кризиса. В четверг они будут следить за любыми новыми сигналами от главы ЕЦБ Марио Драги, который намекнул в прошлом месяце, что программа стимулов приближается к завершению.

"Все центральные банки ждут Драги, чтобы понять, какую политику он будет проводить, - отмечает старший экономист Julius Baer в Цюрихе Янвиллем Акет. - Они уступят инициативу Франкфурту, а затем отреагируют".

Режим ожидания небольших центробанков может объясняться двумя основными моментами. Когда процентные ставки достигли дна, валюта становится основным инструментом для контроля инфляции, а так называемый дифференциал процентных ставок оказывается в центре внимания. Кроме того, несмотря на слухи о ее прекращении, экономическая интеграция Европы углубляется.

Все регуляторы в Скандинавии и странах Восточной Европы имеют дело с отсутствием инфляции, несмотря на значительные различия в их экономиках. В Румынии, где темпы экономического роста превышают 5%, инфляция составляет менее 1%. Рост цен также замедляется в Польше, где глава центробанка подавляет спекуляции о повышении процентной ставки. Швеция уже более пяти лет не может достичь целевого 2%-го показателя инфляции. При этом инфляция в еврозоне остается ниже таргета ЕЦБ с 2013 г.

Как сообщали "Вести.Экономика", потребительские цены в еврозоне в июне выросли на 1,3% в годовом выражении. Таким образом, инфляция замедлилась по сравнению с 1,4% в мае.

В Швейцарии, где потребительские цены продемонстрировали максимальное падение более чем за 60 лет из-за сильной валюты, представители центрального банка неоднократно подчеркивали, что не имеет смысла допускать сокращение дифференциала процентных ставок в еврозоне.

Но самым показательным примером может быть центробанк Швеции. Глава "Риксбанка" Стефан Ингвес в прошлом месяце очень ясно дал понять, что не ужесточит монетарную политику, пока этого не сделает ЕЦБ, предсказав, что он будет ждать до середины следующего года. Ингвес и его коллеги в Стокгольме сделали все возможное, чтобы предотвратить укрепление валюты.

Швеция не может позволить себе, чтобы ее валюта слишком сильно колебалась против единой валюты, что заставляет ее действовать в основном в соответствии с ЕЦБ. "Риксбанк" вслед за ЕЦБ стал проводить количественное смягчение в 2015 г., и точно так же в прошлом месяце он вслед за ЕЦБ сигнализировал, что ставки не будут снижаться.

ЕЦБ, вероятно, воздержится от изменения монетарной политики на этой неделе и будет ждать до сентября, прежде чем замедлить темпы своей программы скупки облигаций, считают аналитики, опрошенные агентством Bloomberg. Согласно прогнозам сокращение начнется в январе и займет девять месяцев вместо ранее ожидавшихся семи. Однако респонденты разошлись во мнениях по поводу того, могут ли члены совета управляющих изменить риторику, отказавшись от обещания увеличить размер и/или длительность программы скупки активов в случае необходимости.