Индекс Биг-Мака и недооцененный рубль: что не так в этом уравнении?

Индекс Биг-Мака снова предсказывает ралли рубля, лиры и гривны. Стоит ли обращать внимание на наблюдение за стоимостью гамбургера в разных странах?

The Economist считает справедливый курс валют по так называемому индексу Биг-Мака с 1986 г. И хотя это исследование или наблюдение не несет абсолютно никакой практической информации, издание продолжает публиковать его, а наблюдатели активно читать и делиться мыслями о том, что та или иная валюта недооценена или переоценена к доллару исходя из стоимости этого гамбургера.

В свое свежей публикации The Economist утверждает, что российский рубль является самой недооцененной валютой и за один доллар должны давать 19 руб.

Если представить, что биржевой курс рубля будет таковым, то несложно представить, что будет с экономикой нашей страны: ее ждет крах, так как основную часть доходов бюджета по-прежнему обеспечивает экспорт сырья.

Авторам индекса Биг-Мака стоит обратить внимание еще и на тот факт, что большинство товаров в разных странах стоят по-разному и в теории можно оценивать валюты и, например, по цене автомобилей.

Ни для кого не секрет, что в России популярные марки машин, например BMW или Mercedes, стоят значительно дешевле, чем в Европе. Ценовая разница особенно значительно увеличилась после девальвации 2014 г. И это вовсе не значит, что рубль недооценен к евро - это результат изменения экономических и геополитических условий, а также действий властей.

Производители автомобилей могли бы в 2015 г. резко поднять цены в два раза, но в таком случае продажи бы рухнули почти до нуля. Вместо этого они оценивают покупательную способность россиян в новых условиях и корректируют цену лишь частично, а не пропорционально курсу.

Точно так же ведет себя и McDonalds: компания формирует ценовую политику исходя из текущей экономической ситуации в стране, спроса на фастфуд и так далее, к тому же большая часть ингредиентов закупается и производится в России.

Поэтому сама идея индекса Биг-Мака является не более чем развлечением отдельно взятых экономистов, неплохим пиар-ходом, но точно никак не связана с курсообразованием.

Для примера возьмем данные The Economist за 2011 г., когда рубль был очень крепким и стоил около 27 руб.

По данным исследования издания, основанным на индексе Биг-Мака, рубль бы недооценен на 34%, а доллар должен был стоить 18,5 руб. Сейчас мы видим примерно такую же картину - доллар должен стоить 19,74 руб.

И это при том, что цены на нефть снизились с тех пор примерно в два раза, а мировая экономика демонстрирует крайне вялую динамику. Россия находится под санкционным давлением, пережила девальвацию, но курс по индексу самого популярного гамбургера все равно остается практически неизменным.

В тройку недооцененных валют также вошли гривна и турецкая лира. На Украине Биг-Мак стоит 54 гривны ($1,91), валюта недооценена к доллару на 65,2%. В Турции бургер стоит 10,75 лиры ($1,96), валюта недооценена на 64,2%.