Что произошло
Интер РАО интересуется российскими активами Enel и Uniper, сообщает Коммерсант. Компания за последние годы скопила 265 млрд руб. кэша, а в качестве основной цели для покупки рассматривает Юнипро и Энел Россия, текущая капитализация которых составляет 177 и 34 млрд руб. соответственно. В приоритете Юнипро. По словам источника издания, переговоры еще не начались.
Что это значит
Покупка генерирующих компаний, с учетом большого количества средств на балансе ИнтерРАО, вполне ожидаема. Слухи об интересе к активам Юнипро ходят давно, однако интерес к Энел Россия, сосредоточившейся преимущественно на ВИЭ, можно назвать новым. Учитывая будущие доходы по ДПМ-2 и ДПМ ВИЭ, капитализация может показаться заниженной. Акции получают поддержку на новостях об интересе Интер РАО.
С учетом амбициозной цели удвоения EBITDA Интер РАО к 2030 г., до 320 млрд руб., компании придется искать возможности сделок M&A. Но по данным Коммерсанта, в Интер РАО не хотят платить много за активы и сейчас проводят оценку компаний. Это косвенно говорит о низких шансах на большую премию к рыночной цене.
Судя по информации Коммерсанта, владельцы указанных активов не против рассмотреть предложения. Ранее Uniper (контролирующий акционер Юнипро) сообщала о пересмотре стратегии с упором на возобновляемые источники и может охотнее пойти на сделку по продаже мощностей тепловой генерации.
БКС Брокер
