Даже несмотря на слабость нефтяных котировок, рубль в последнее время выглядит довольно сильно. Например, в отличие от российской валюты, такие аналоги из развивающихся стран как бразильский реал, турецкая лира или африканский ранд, на днях успели обновить свои минимальные значения. Впрочем, вопрос с покупкой долларов остается актуальным как никогда. Рассмотрим его более подробно.
Факторы за укрепление рубля:
- Банк России в этот раз очень оперативно реагирует на растущие риски, пытаясь действовать на опережение, путем продажи валюты на рынке и проведения дополнительных аукционов по предоставлению ликвидности инструментами так называемой тонкой настройки.
- Долговая нагрузка РФ одна из самых низких в мире.
- Цены на нефть в данный момент скорее являются негативным фактором для рубля, но в среднесрочной перспективе договоренности ОПЕК+ и естественное сокращение добычи в США на фоне банкротств ряда компаний могут уравнять спрос с предложением, что позитивно скажется и на ценах на черное золото.
- Давление на доллар сейчас оказывают действия ФРС, которая может в этом году «напечатать» около $5 трлн в качестве стимулирующих мер.
Факторы за ослабление рубля:
- Плохая сезонность. в мае абсолютное большинство раз рубль был слабее американской валюты
- Низкие цены на нефть. Несмотря на договоренности ОПЕК+, нефть стоит все еще очень дешево. Впрочем, для РФ и рубля договоренности ОПЕК+ скорее дополнительный негатив, чем позитив, так как страна согласилась на сокращение добычи нефти на 2,5 млн баррелей в сутки, что ударит по экономике и по рублю.
- Реальные процентные ставки. На фоне ослабления рубля в марте повысилась инфляция что снизило реальные процентные ставки в стране, сделав вложения в национальные облигации менее доходным. А значит здесь еще возможен отток капитала на фоне распродаж тех же ОФЗ, в которых почти треть – это доля нерезидентов. При этом на ближайшем заседании вероятно снижение ключевой ставки, что сделает реальные ставки еще ниже.
- Основным негативным моментом являются проблемы в реальной экономике, которые в динамику национальной валюты пока никто не закладывал. Страну определенно ждет череда проблем, охватывающих средний и малый бизнес, а также физических лиц, лишившихся работы и имеющих высокую долговую нагрузку.
- Еще один существенный риск — возможность второй волны эпидемии через какое-то время. Ранее практически все пандемии имели вторую волну, а это еще одна причина усиления текущего экономического кризиса. Для выхода из ситуации государству потребуется больше денег. Часть затрат на восстановление экономики будет компенсирована благодаря экспорту ресурсов при низком курсе рубля.
Таким образом, за базовый сценарий ближайших месяцев рассматриваю постепенное возвращение пары доллар/рубль в район 80. Пересматривать сценарий планирую в случае уверенного закрепления пары ниже отметки 73.
Иван Копейкин
Руководитель направления аналитического контента
Отдел биржевых операций
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО "Компания БКС" не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале. Изложенная выше информация содержит информацию касательно продуктов и услуг, предлагаемых ООО «Компания БКС» (далее – «БКС»). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия БКС. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. БКС оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой БКС, вы должны обсудить с представителями БКС условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. БКС не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний БКС обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам БКС по указанным телефонам и адресам.
ООО «Компания БКС»: Лицензия ФСФР №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности
