На этой неделе мы окончательно убедились, что Россия, несмотря на грозящие ей со всех сторон санкции, превратилась в тихую финансовую гавань для инвесторов во время финансовых штормов. Президент США превратил твиттер в финансовый инструмент, сравнимый по свой силе с действиями центральных банков ведущих мировых держав. На этой неделе мы видели и угрозы Трампа еще больше увеличить пошлины, и ответные меры со стороны Китая в виде ослабления юаня с его последующим демонстративным возвращением ниже уровня 7 юаней за доллар США. По всей видимости, китайские власти хотели показать, что полностью контролируют курс национальной валюты, и в случае чего ответ не заставит себя ждать. В итоге паника утихла, американские фондовые индексы, вроде бы пробившие восходящий тренд вниз, снова к нему вернулись.
Основной ущерб в этой истории понес нефтяной рынок. Волатильность этого инструмента в последнее время зашкаливала. Вполне закономерно, что бал на этом рынке стали править спекулянты, которые воспользовались поводом и загнали цену на нефть ниже $60 за баррель. Причем главным пострадавшим в этой истории оказалась не Россия, как можно было бы предположить, а США и Саудовская Аравия. В США сланцевые компании, и так пребывающие в перманентном финансовом кризисе и только начавшие сводить свои балансы, снова оказались близки к финансовой пропасти. Бюджет Саудовской Аравии при такой цене на нефть также испытывает серьезный дефицит. Мы очень любим критиковать наше правительство, но сейчас, когда заложенная в бюджете цена еще сильно ниже текущей, можно спокойно откинуться в кресло и наблюдать за этой драмой со стороны. В цифрах это выглядит так: на десятипроцентное падение нефти курс рубля, которому только дай повод упасть, снизился всего на два рубля по отношению к доллару США. Такое движение, вероятно, чрезвычайно расстроило спекулянтов, стоящих против рубля с гораздо более высоких уровней.
Подобная ситуация была и на российском фондовом рынке, где и у акций и облигаций все попытки упасть были решительно выкуплены. Текущие цены, конечно, пониже чем на прошлой неделе, но сложившуюся ситуацию можно рассматривать как удобный момент для формирования позиции в рублевых активах.
Инфляция продолжила держаться на низком уровне. На этой неделе темпы роста потребительских цен показали нулевой результат, и, вероятнее всего, не за горами новое снижение ключевой ставки Банком России. А это значит, что у российского рынка есть все шансы продолжить прерванный рост в дальнейшем.
Алексей Скабалланович,
управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
