Министерство финансов РФ испытывает серьезные проблемы с новыми займами. Ведомство не смогло найти желающих купить даже минимальный за два месяца объем ОФЗ.
Накануне состоялись два аукциона на общую сумму 20,1 млрд руб. Однако по итогам удалось продать бумаги лишь на 19 млрд руб.
Итоги аукционов
На первом аукционе Минфин разместил ОФЗ серии 52002 с погашением в феврале 2028 г. на 10,1 млрд руб. Цена отсечения составила 96,51% от номинала, реальная доходность по цене отсечения — 2,94% годовых. Средневзвешенная цена составила 96,6452% от номинала, реальная средневзвешенная доходность — 2,92% годовых. Спрос — 13,093 млрд руб.На втором аукционе Минфин разместил ОФЗ серии 25083 с погашением в декабре 2021 г. на 8,888 млрд руб. Цена отсечения составила 100% от номинала, доходность по цене отсечения — 7,12% годовых. Средневзвешенная цена составила 100,0429% от номинала, средневзвешенная доходность — 7,11% годовых. Спрос — 18,066 млрд руб.
Стоит отметить, что участники аукционов требовали дисконта, в результате Минфин вынужден был продать бумаги несколько дешевле. Реакция вторичного рынка на столь слабые итоги аукционов не заставила себя ждать: мы увидели очередную волну распродаж.
Учитывая тот факт, что неделей ранее Минфин также не смог в полном объеме разместить облигации федерального займа, ситуация начинает казаться достаточно напряженной.
На этой неделе ведомство и так пошло на крайние меры, предложив бумаги всего на 20 млрд руб., к тому же была выбрана комбинация наиболее интересных ОФЗ: с привязкой к инфляции и ликвидных классических. Но и это не помогло.
Понятно, что слабый спрос - проблема не только России. Практически все развивающиеся рынки сейчас испытывают отток капитала на фоне ужесточения денежно-кредитной политики в США.
Федрезерв США повышает ставки и изымает долларовую ликвидность. Ежемесячно американский регулятор сокращал свой баланс на $30 млрд, а с июля увеличит эту цифру до $40 млрд.
Кроме того, уже сегодня ЕЦБ может объявить о начале сворачивания QE, а Банк Японии уже провел крупнейшее сокращение объема покупок облигаций.
Все это говорит о том, что дешевые деньги постепенно уходят, а значит, любимые спекулянтами операции керри-трейд уже не представляют былого интереса.
Впрочем, стоит добавить, что, несмотря на весь негативный фон, рубль в среду показал впечатляющую динамику и укрепился к доллару и евро почти на 1%.
Отчасти это связано ростом цен на нефть, отчасти с покупками валют развивающихся стран.
