Японский Nikkei (+0,4%)
Китайский Shanghai Composite (-0,3%)
Южнокорейский Kospi (-0,8%)
Гонконгский Hang Seng (+0,6%)
Австралийский ASX (+0,6%)
О главном
Вынужденный перерыв в росте мировых фондовых рынков, вызванный технической перегретостью рисковых активов, как и ожидалось, завершился резким подъемом котировок по всему фронту финансовых инструментов. К открытию европейских площадок в среду имеем: выход американского рынка акций в область историческим максимумов, обновление многолетних вершин корпоративной стоимости в Азиатско-Тихоокеанском регионе и нефтяное ралли.
Драйверы роста все те же: прогресс мировой фарминдустрии в борьбе с пандемией, ультрамягкая фискально-монетарная политика крупнейших экономик, снижение геополитической конфронтации в мире и политической неопределенности в Штатах.
К этому добавим высокие ожидания второй волны падения рынков у участников, скептически настроенных к процессам восстановления деловой и потребительской активности, и занимавших на протяжении длительного времени короткие позиции. А как известно, ликвидация шортов — отличное топливо для ускоренного роста.
На рынке энергоносителей наблюдается восстановление баланса спроса и предложения, на фоне адаптации потребителей к кризису и сокращенной производственной активности ведущих нефтедобывающих стран, что приводит к возвращению цен биржевых контрактов на допантемические уровни. С начала месяца котировки Brent взлетели более чем на 30%. И это не предел.
Азиатские рынки
Азиатские фондовые индексы поддерживают общемировой оптимизм. Исключение — Китай с его отрицательной корреляцией и фиксация прибыли в Южной Корее
Китайские площадки незначительно понижаются в пределах 0,3% по основному индексу акций Shanghai Composite (3390 п.). Несмотря на то, что страновой бенчмарк акций курсирует в области многомесячных вершин, краткосрочные общемировые тенденции обходят стороной рынок КНР.
Если на этапе весеннего обвала глобальных индексов фондовый рынок Поднебесной показывал завидную устойчивость к негативу, движимый высокой эффективностью методов борьбы с эпидемией, то наблюдаемое ралли на западных, европейских и даже соседних азиатских площадках, по сути, обходит стороной китайских инвесторов. Одним и факторов такой ситуации служит взлет рынка энергоносителей, где Китай выступает крупнейшим потребителем сырья.
Южнокорейский Kospi продолжил победное шествие, обновив утром абсолютные исторические вершины, по сути удвоившись с мартовского провала. Сейчас происходит техническая фиксация. Вышедшие данные по деловой уверенности в производственном секторе страны лишь отражают обоснованность роста рисковых активов. Показатель взлетел в область 8-летних уровней. Сервисный сектор также демонстрирует возвращение потребительского спроса.
Таким образом, азиатские площадки не отступают от общемировых трендов. Обновление многолетних и даже исторических максимумов рынков акций обусловлено повышенными ожиданиями купирования гуманитарно-экономического кризиса. С точки зрения многофакторных моделей ценообразования активов азиатский драйвер в среду не будет препятствовать и положительному открытии европейских индексов.
Американские площадки
Коррекция второй декады ноября к концу месяца завершается закономерным движением в область исторических вершин. Ожидания скоротечного и ограниченного спуска фондовых индексов оправдались. Во вторник основные бенчмарки прибавили в районе 1,5%, индустриальный цикличный Dow Jones закрылся впервые в истории выше 30 000 п. Быки победили.
В утренние часы среды фьючерс на индекс широкого рынка акций S&P 500 уже приближался к 3650 п., тем самым, обеспечивая сохранение положительного сентимента и на рынках Европы, в том числе и на российской бирже.
Опережающие индикаторы не подвели: защитных доллар продолжает углубляться в район многомесячных минимумов, рискуя ускорить девальвационный тренд американской валюты. Индекс DXY курсирует чуть выше 92 п., поддерживая положительный настрой и в валютах развивающихся экономик. Оценки лета подтверждаются.
Волатильность последних дней также сигнализировала о высокой вероятности еще одного захода на исторические максимумы рынков акций. Индикатор страха VIX обновляет локальные низы, устремившись в область среднеисторических значений на уровнях чуть выше 20 п.
Таким образом, снятие роста с паузы привело к оперативному нивелированию всех потерь предыдущей недели на мировых рынках капитала. После столь существенной волны роста у игроков могут появиться соблазны сыграть на понижение, однако глобальные тренды остаются восходящими и способны перекинуться на следующий месяц и год.
Сырье
Цены на нефть продолжили восхождение к максимумам марта. Восходящий тренд ускорился, как только было прорвано августовское сопротивление выше $46,5 за баррель марки Brent.
Накануне мы рассматривали такой вариант в качестве базового сценария. В среду торги февральскими контрактами проходят с повышением в 1%, а фьючерсы торгуются выше $48.
С начала месяца рост Brent превысил 30%, что неудивительно: спрос восстанавливается, предложение сырья на рынок может сохраниться на пониженном уровне 2020 г., если ОПЕК+ примет такое решение в начале декабря.
Статистика от Американского института нефти (API) не смогла испортить настроение инвесторам. Рост запасов сырой нефти составил более чем 3,8 млн баррелей при нейтральных ожиданиях в изменении резервов. Это говорит о явно бычьей направленности рынка. Сегодня ожидаются и официальные данные от Минэнерго США.
С технической точки зрения снижение волатильности инструмента, на которую мы обращали внимание на прошлой неделе, говорила о готовящемся прорыве. Сентимент был на стороне быков товарного рынка. Ближайшим уровнем предложения ранее рассматривалась область $50, где давление покупателей может несколько ослабнуть. Причин для отмены среднесрочного таргета пока не просматривается.
Золото ($1805 по спот) лишь несколько замедлило падение. За два дня котировки драгметалла рухнули на 3%, отражая ненадобность «тихой гавани» на фоне международных успехов в борьбе с пандемией.
Очередная поддержка у $1820, образованная минимумами лета, не устояла, наблюдался тест области $1800. Ближайший ориентир движения — диапазон $1770–1750. В рамках хода не исключен и технический отскок снизу-вверх к $1820. Среднесрочный же сентимент остается негативным.
Вчера мы проводили расширенный анализ актива, включая оценку вероятностного предела потерь на ближайший месяц.
БКС Мир инвестиций
