Японский Nikkei (-3,2%)
Китайский Shanghai Composite (-0,2%)
Южнокорейский Kospi (-1,5%)
Гонконгский Hang Seng (-2,3%)
Австралийский ASX (-1,1%)
О главном
Перед открытие европейской сессии во вторник сформирован негативный внешний фон. Перекупленность американского рынка не снята, а волатильность индексов намекает на повышенную вероятность развития коррекции рисковых активов. Основной удар принимает высокотехнологичный сектор. Азиатский фактор сегодня также на стороне фондовых медведей.
Нескончаемый монетарно-фискальный цикл приучил инвесторов, что все откаты рынка быстро выкупаются. Ликвидности, действительно, много. Однако масштабные госпрограммы несут и риск раздувания инфляции, и, если ее не удастся купировать вовремя, производственные издержки будут перекладываться на потребителей, что закономерно скажется на падении финального спроса.
Сырьевые контракты на нефть снижаются в пределах процента. Игрокам на понижение пока удалось увести котировки Brent ниже важного уровня в $68 за баррель. Здесь сказывается как общерыночное ухудшение сентимента, так и грядущее восстановление работы американского оператора топливопровода после хакерской атаки на систему.
Азиатские рынки
Азиатские индексы падают быстрым темпом на фоне распродаж высокотехнологичного компонента рынка.
Китайский Shanghai Composite, как обычно, демонстрирует относительную устойчивость, падая менее чем на полпроцента (под 3420 п.) при массированных распродажах бумаг в индексах АТР. Однако сейчас это не показатель. Ранее фондовый рынок КНР испытывал затруднения: пока глобальные бенчмарки обновляли исторические вершины, бенчмарк КНР стагнировал на фоне замедления темпов восстановления макропоказателей страны.
Тем самым риск потери уровня поддержки в индексе сохраняется, и при негативном исходе возникнет угроза падения Shanghai Composite в область минимумов осени 2020 г., у 3200 п.
Инфляция в Поднебесной за апрель ускорилась до 0,9%, что более чем в 2 раза превышает метрики марта. Темп роста цен производителей также впечатляет, достигнув трехлетних максимумов: +6,8% в годовом выражении. Понятно, почему НБК пытается затормозить раздувание пузырей на строительном и фондовом рынках, сдерживая монетарный цикл и ликвидность.
Японский Nikkei лидирует в азиатском регионе. Индекс падает более 3%, отражая высокую hi-tech компоненту рынка. В преддверие Олимпиады в стране все еще сохраняется тяжелый эпидемиологический фон: суточные относительные показатели заражения бьют рекорды. Поэтому, нет ничего удивительного, что планка в 30 000 п. по Nikkei остается за медведями, а потенциал углубления коррекции индекса не исчерпан.
Таким образом, массированные распродажи рисковых активов в АТР сегодня окажут дополнительное давление на позиции инвесторов европейского региона. Если в этот раз стратегия выкупать просадку американского рынка не увенчается успехом, перекупленность инструментов усугубит майскую статистику падений индексов акций, а задор быков первой декады месяца быстро улетучится.
Американские площадки
Фондовых оптимизм пятницы по поводу экстремально слабых показателей рынка труда США сходит на нет. Если инвесторы сразу оценили рост безработицы и падение занятости как фактор долгосрочного монетарного цикла, то затем пришло осознание рисков фискальных стимулирующих программ для инфляционного давления в экономике.
Накануне распродажи бумаг привели к падению индексов на 1–2,5%, причем, по традиции, лидировал на спуске сектор высоких технологий. Снижение фьючерсов продолжается и в утренние часы вторника: срочный контракт на бенчмарк широкого рынка акций США, S&P 500 (4160 п.), теряет более полпроцента, что говорит о высокой вероятности значительной коррекции европейских рынков на открытии биржевой сессии.
Примечательно, что американская валюта не отражает пока ухудшения сентимента в рисковых активах, а движется в рамках глобального девальвационного тренда последнего года на фоне ультрамягкой политики. Индекс доллара США (DXY: 90,2 п.), по сути, растерял весь подъем начала года, нырнув под поддержку. Тем не менее данный факт несколько повышает привлекательность экспортоориентированных компаний Штатов и сдерживает ослабление валют стран переходного периода.
Таким образом, отчет рынка труда состоялся на пике американского рынка. По старой памяти инвесторы интерпретировали слабые данные по безработице как сигнал к сохранению околонулевых ставок ФРС. Но не все так просто. Накачка экономики ликвидностью без должного восстановления промышленных сил грозит дальнейшим инфляционным давлением.
Российский рынок, обладающий максимальной корреляцией с S&P 500, рискует прервать победное шествие. Развивающийся характер рынка не исключает и опережающего снижения котировок, а противостоять этому может фактор пока высоких ценовых значений сырьевого рынка и затишье на геополитической арене.
Сырье
Цены на нефть ушли под поддержку $68 за баррель марки Brent. Июльский фьючерс снижается чуть менее процента. Делать выводы пока преждевременно: ранее уровень ограничивал атаку быков на максимумы года, и игроки на повышение постараются сдержать напор медведей.
Тем не менее драйверами снижения сейчас выступают общемировое ухудшение аппетита к рисковым активам на волне инфляционного скачка, к слову и вызванного по большей мере динамикой товарных рынков, а также возобновление работы крупнейшего американского оператора Colonial pipeline. Последний фактор носил скорее спекулятивный характер на фоне неоднозначной трактовки причин остановки работ — хакерская атака.
Локальная слабость сырьевых контрактов окажет негативное влияние на финансовые инструменты стран, ориентированных на экспорт энергоносителей, включая валюты экономик переходного периода.
БКС Мир инвестиций
