Японский Nikkei (+0,3%)
Китайский Shanghai Composite (+0,1%)
Южнокорейский Kospi (+0,1%)
Гонконгский Hang Seng (-0,2%)
Австралийский ASX (-0,5%)
О главном
Завершая торговую неделю, фондовые быки могут с удовлетворением смотреть на результаты своих деяний: американские рынки обновили исторические максимумы, азиатские бенчмарки достигли многолетних высот, а нефтяные контракты нивелировали почти всю просадку от мартовского обвала. Темпы роста рисковых активов стали рекордными. Сохраняется и высокая статистическая вероятность предновогоднего ралли.
Рынки живут ожиданиями практического внедрения лабораторных разработок противовирусной вакцины в широкие массы. От успеха международной фарминдустрии зависит скорость возвращения национальных экономик на мирные рельсы. Сдерживает развитие упаднических настроений на финансовых рынках и сохранение монетарно-фискальных циклов стимулирования.
Нефтяные котировки остывают. После достижения в четверг области 10-месячных максимумов, фьючерсы на Brent корректируют 30%-ое ралли ноября. На следующей неделе есть вероятность продления сделки ОПЕК+ на 2021 г. При положительном исходе отметка и в $50 за баррель может быть протестирована.
Азиатские рынки
На рынках Азиатско-Тихоокеанского региона наблюдается околонулевая динамика индексов, инвесторы готовятся к выходным после бурной торговой недели.
Китайские площадки курсируют на уровнях вчерашнего дня, невзирая на выдающиеся финансовые результаты промышленников страны за октябрь. Дело в том, что рынок уже дисконтировал ожидания опережающего восстановления макропоказателей Китая еще на этапе выхода из первой волны пандемии в начале лета.
Прибыль предприятий КНР взлетела на 28% относительно 2019 г., достигнув по итогам 10 месяцев планки в 5 трлн юаней. Причем темпы восстановления прибыльности частного сектора экономики существенно выше государственных хозяйствующих субъектов.
Японский Nikkei завершает торговую неделю в области 30-летних значений. Ралли фондового рынка обусловлено опережающими оценками восстановления деловой активности и выхода страны из официальной рецессии по итогам первых двух кварталов года.
Технически индекс преодолел область правого плеча фигуры «голова и плечи» 90-х годов прошлого века. При позитивном исходе открывается потенциал дальнейшего хода вплоть до 30 000 п. Однако это вопрос уже будущего года. Наши оценки бурного роста индекса на текущий 2020 г. себя уже полностью реализовали.
Таким образом, пятничная динамика азиатских рынков акций не окажет влияния на настроения европейских инвесторов. Сдержанные коррекционные волны носят перманентный характер и обоснованы локальной перекупленностью рисковых активов.
Американские площадки
Вчера инвесторы США отдыхали. Фьючерсы на индексы не демонстрировали особого рвения, в утренние часы пятницы срочные контракты на S&P 500 курсируют выше 3620 п. с незначительным понижением.
Индикаторы риска по-прежнему не дают сигналов к сворачиванию длинных позиций на рынках акций: это касается как индекса волатильности VIX, так и динамик защитного золота и основной валюты фондирования — доллара США. Во всех трех случаях наблюдаем повышенный аппетит инвесторов к рисковым инструментам рынка.
Так, «индекс страха» VIX, как и ожидалось, вплотную приближается к среднеисторическим метрикам. Волатильность снижается, когда оценки инвесторов сводятся к вероятному продолжению роста S&P 500. Конечно, за этим может последовать скачок индикатора VIX, если появятся значимые негативные факторы, однако, работа против доминирующего тренда приводит лишь к увеличению убытков.
Американская валюта, выступающая тихой гаванью в ситуации общей неопределенности, продолжает падение к корзине мировых резервных валют. Индекс доллара США закрепляется под уровнем 92 п. До минимумов года остается 0,2%, после чего может последовать импульсное движение и массовый исход инвесторов из доллара. В таком случае национальные валюты развивающихся экономик обретут силу. Базовый сценарий от лета 2020 г. предполагал движение в район 88 п.
Таким образом, укороченный режим торгов в пятницу на американском рынке акций, по нашим оценкам, не сулит существенных ценовых движений мировых фондовых индексов.
Судя по сентименту предыдущих дней рост рынка скорее продолжится, чем тренд развернется. Пока же ноябрь завершается убедительной победой игроков на повышение и рекордным исторический темпом ноябрьского роста.
Сырье
Цены на нефть растеряли вчерашний подъем, опустившись от $49 по февральскому контракту на Brent к $47,5. По меркам волатильности биржевых контрактов в этом нет ничего удивительного. В качестве опорного уровня явно просматривается отметка $46,5 — предыдущий максимум, ставший ускорителем движения вверх. Не исключено тестирование данного уровня.
На следующей неделе может решиться судьба сделки ОПЕК+, в рамках которой страны-нефтедобытчики брали на себя обязательства по сокращению предложения сырья на рынок. В случае пролонгации пакта, можно будет говорить о переписывании локальных максимумов с выходом за $50. После чего и может последовать коррекция. При этом среднесрочные оценки говорят о сохраняющемся потенциале дальнейшего подъема цен энергоносителей.
Золото ($1807 по спот) снижается в районе 0,5%. Актив пытался сформировать отскок к обозначенному ранее уровню в $1820 после тестирования области $1800, но сил у быков на развитие успеха не хватило.
Среднесрочный сентимент остается негативным на фоне прогресса мировой медицины в борьбе с эпидемией вируса. Защитная функция металла пока себя исчерпала. Вероятные пределы риска инструмента рассматривались в специальном исследовании.
БКС Мир инвестиций
