Лукойл опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2020 г.
- Выручка: 1456,7 млрд руб. (+47,7% кв/кв; -25,4% г/г)
- EBITDA: 202,2 млрд руб. (+40% кв/кв; -38,3% г/г)
- Чистая прибыль акционеров: 50,4 млрд руб. (-18,7 млрд руб. убытка во II квартале; -73,5% г/г)
- Свободный денежный поток: (FCF): 114,6 млрд руб. (рост в 4,5 раза кв/кв; -45,1% г/г)
- Чистый долг: 313,4 млрд руб. (рост в 2,3 раза кв/кв)
- Чистый долг/EBITDA: 0,4х против 0,15х во II квартале 2020 г.
Отчетность Лукойла вышла лучше консенсус ожиданий аналитиков. Акции могут отреагировать на результаты позитивно.
Подробнее
В III квартале 2020 г. выручка от реализации составила 1 456,7 млрд руб., что на 47,7% выше по сравнению с предыдущим кварталом. Рост в основном связан с увеличением цен на углеводороды, ростом объемов производства нефтепродуктов на НПЗ Группы, а также увеличением объемов трейдинга и розничной реализации.
За 9 месяцев 2020 г. выручка составила 4 109,1 млрд руб., снизившись на 30,7% по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. Основное отрицательное влияние на динамику выручки оказало снижение цен на углеводороды, сокращение объемов добычи углеводородов, объемов производства и трейдинга нефтепродуктами, а также объемов розничной реализации нефтепродуктов. Влияние данных факторов было частично компенсировано девальвацией рубля к доллару США.
Показатель EBITDA в III квартале 2020 г. вырос на 40,0% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 202,2 млрд руб. Рост EBITDA связан с улучшением результатов сегмента «Разведка и добыча» при сохранении EBITDA сегмента «Переработка, торговля и сбыт» на уровне предыдущего квартала.
В сегменте «Разведка и добыча» в России, помимо ценового фактора, положительное влияние на динамику EBITDA оказали улучшение структуры добычи и снижение операционных расходов, а также девальвация рубля. При этом рост сдерживался сокращением объемов добычи нефти в связи с соглашением ОПЕК+. За рубежом основное положительное влияние на динамику EBITDA оказало увеличение цен на нефть, а также разовые факторы II квартала 2020 г. по проектам в Узбекистане, что было частично нивелировано сокращением объемов добычи.
В сегменте «Переработка, торговля и сбыт» рост EBITDA в России в связи с увеличением объемов и маржи переработки, улучшением структуры корзины нефтепродуктов, а также ростом объемов реализации через розничную сеть, полностью компенсировал снижение EBITDA за рубежом в связи со снижением маржи переработки и маржи трейдинга, а также отрицательным эффектом запасов на НПЗ по сравнению с положительным эффектом во II квартале 2020 г.
Показатель EBITDA за 9 месяцев 2020 г. составил 497,5 млрд руб., снизившись на 48,1% по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. Снижение обусловлено в основном негативным влиянием последствий пандемии COVID-19 на цены на углеводороды, маржу переработки и объемы добычи и переработки. Снижение цен на нефть также привело к отрицательному эффекту временного лага по экспортной пошлине и НДПИ и отрицательному эффекту входящих запасов на НПЗ. При этом поддержку показателю EBITDA оказали рост маржи трейдинга и особенности учета операций хеджирования, улучшение структуры добычи нефти в России, а также девальвация рубля.
В III квартале 2020 г. чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 50,4 млрд руб. по сравнению с чистым убытком в размере 18,7 млрд руб. в предыдущем квартале. Негативное влияние на размер прибыли оказал неденежный убыток по курсовым разницам в связи с девальвацией рубля.
За 9 месяцев 2020 г. компания показала чистый убыток в размере 14,3 млрд руб. Причиной чистого убытка при положительной операционной прибыли стал убыток от обесценения активов в I полугодии 2020 г., а также неденежный убыток по курсовым разницам.
В III квартале 2020 г. капитальные затраты составили 112,8 млрд руб., снизившись на 3,8% по сравнению со II кварталом 2020 г. в результате мер по оптимизации затрат. За 9 месяцев 2020 г. капитальные затраты составили 360,3 млрд руб., что на 14,7% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Свободный денежный поток в III квартале 2020 г. составил 114,6 млрд руб., увеличившись более чем в 4 раза по сравнению со II кварталом 2020 г. Положительное влияние на динамику свободного денежного потока оказало сокращение рабочего капитала на 26,3 млрд руб. по сравнению с ростом на 12,9 млрд руб. во II квартале 2020 г.
В результате, за 9 месяцев 2020 г. свободный денежный поток составил 195,6 млрд руб., что на 62,2% ниже по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. Снижение в основном обусловлено более низким операционным денежным потоком.
БКС Мир инвестиций
